Phân tích xu hướng giá cổ phiếu Vincom Retail (HOSE:VRE) 2024: Sẽ tạo đáy và phục hồi!?

Cổ phiếu Vincom Retail (HOSE:VRE) năm 2024 gặp nhiều thách thức bất chấp kết quả kinh doanh tốt nhất trong lịch sử hình thành. Phần lớn đến từ các lo ngại về việc liên quan tới Vinfast. Tuy nhiên, BCTC của CTCP Vincom Retail trong diễn giải Những giao dịch trọng yếu với các bên liên quan có lưu ý rõ:

Trong năm, số tiền Công ty (Vincom Retail) và các công ty con liên quan cho vay CTCP Sản xuất và Kinh doanh Vinfast là 11.145 tỷ VND theo các hợp đồng cho vay với tổng hạn mức 2.100 tỷ VND. Các lần giải ngân cho vay trong năm có thời hạn dài nhất 90 ngày và hưởng lãi 11%/năm đến 12%/năm

Trang 37, BCTC Quý 4-2023 – CTCP Vincom Retail (VRE)

Dưới đây là phân tích Cổ phiếu VRE cho năm 2024 bao gồm phân tích kết quả kinh doanh 2023, phân tích kỹ thuật thực chiến và định giá cơ bản.

#1 Kết quả kinh doanh 2023

Kết quả kinh doanh Quý 4-2023 CTCP Vincom Retail (HOSE:VRE) cho thấy bức tranh khởi sắc:

• Doanh thu thuần đạt 2,343 tỷ, tăng 205 tỷ, tương ứng với mức tăng 10% so với cùng kỳ năm 2022.
• Giá vốn hàng bán giảm mạnh so với quý trước đó.
• Lợi nhuận sau thuế đạt 1,067 tỷ, tăng 234 tỷ -28% so với cùng kỳ năm 2022.

Tổng kết cả năm 2023:

• Doanh thu thuần đạt 9,791 tỷ, tăng 2,430 tỷ – 33%
• LNST đạt 4,409 tỷ, tăng 1,632 tỷ – 58%

Đây là kết quả kinh doanh tốt nhất của VRE kể từ khi thành lập. Như vậy, chúng ta không cần quá lo lắng về tình hình kinh doanh của VRE với kết quả hiện tại.

#2 Phân tích kỹ thuật

Trong phần phân tích kỹ thuật thực chiến giá cổ phiếu VRE năm 2024, chúng ta sẽ cùng đánh giá về các tín hiệu như Hỗ trợ – Kháng cự, Price Action, Các đường trung bình động, RSI và MACD…

2.1 Hỗ trợ – Kháng cự

Vùng kháng cự

• Kháng cự gần nhất đang ở vùng 25.000đ/cp trước đó là hỗ trợ đã được chuyển chức năng sau khi giá phá vỡ theo hướng giảm.
• Kháng cự tiếp theo nằm ở Vùng giá tâm lý 30.000đ mà VRS không thể phá vỡ kể từ năm 2022. Đây có thể được coi là vùng cung quan trọng trên biểu đồ kỹ thuật.

Vùng Hỗ trợ

• Hỗ trợ đầu tiên nằm ở vùng 20.000 – 21.300đ/cp là hỗ trợ mà ở thời điểm cuối năm 2022, VRE đã phục hồi về kháng cự tâm lý 30.000. Sau đó, ở đợt bán tháo tháng 10-2023, bên bán cũng chưa thể phá vỡ được vùng giá này để đẩy giá giảm sâu hơn.
• Hỗ trợ cuối cùng chúng ta có thể quan sát được nằm ở vùng 16.500 – 17.000đ/cp. Đây là vùng giá thấp nhất trên biểu đồ có thể quan sát được. Vùng giá này cũng đang trùng với BVPS của Cổ phiếu VRE tại thời điểm kết thúc năm 2023.

Như vậy, hiện tại giá cổ phiếu VRE đang kiểm tra hỗ trợ đầu tiên, nếu bị phá vỡ, buộc chúng ta sẽ phải chờ đợi VRE ở ngưỡng sâu nhất 16.500 – 17.000đ/cp.

2.2 Mô hình Price Action

Mô hình Price Action Tôi quan sát hiện tại là Tam giác tích luỹ dài hạn từ năm 2020 với đáy đầu tiên hình thành hỗ trợ vào tháng 03-2020 thời điểm COVID-19 diễn ra. Thật kỳ lạ khi kết quả kinh doanh tốt nhất trong lịch sử, lợi nhuận tăng tới 58% so với năm 2022 nhưng giá lại có xu hướng quay về thời điểm tồi tệ nhất của Đại dịch COVID-19.

Tam giác tích luỹ sẽ còn khống chế biên độ giá cổ phiếu VRE trong trung và dài hạn. Đặc biệt là kháng cự của tam giác, đồng thời là đường xu hướng giảm kéo dài từ đỉnh lịch sử năm 2018 tới hiện tại cho thấy áp lực và tầm quan trong của đường xu hướng giảm này.

Tam giá tích luỹ trên biểu đồ kỹ thuật giá cổ phiếu VRE 2024 thể hiện sự mắc kẹt của giá và sẽ tích luỹ sâu trong trung hạn trước khi phá vỡ và hình thành xu hướng mới.

2.3 Chỉ báo kỹ thuật

Các đường trung bình động: Giá cổ phiếu VRE có khởi đầu tệ trong năm 2024 khi biến động hoàn toàn dưới các đường trung bình động. Khoảng cách giữa các đường EMA tương đối lớn cho thấy phe Bear vẫn chực chờ để tiếp tục xả hàng.

Chỉ báo MACD(19,39,9): Đường MACD và đường Signal đang hội tụ có thể sẽ là tín hiệu duy nhất phe Bull có thể theo dõi để chờ đợi cơ hội.

RSI Oversold tại hỗ trợ: Tín hiệu kỹ thuật cuối cùng cần chú ý là hiện tượng Oversold – Quá bán trên RSI chu kỳ 14 tuần. Ở ba lần Oversold trước đó, giá cổ phiếu VRE đều xuất hiện các đợt phục hồi mạnh.

Liệu Giá cổ phiếu VRE có thể phục hồi trong năm 2024 như lịch sử trước đó!?

Tổng kết các tín hiệu kỹ thuật cho thấy vùng hỗ trợ quan trọng đang được thử thách với áp lực cao. Điều đáng mừng khi kết thúc 2023, giá cổ phiếu VRE vẫn giữ vững được hỗ trợ này để chờ thêm các động lực tích cực và dòng tiền mới trong năm 2024.

#3 Định giá cơ bản

3.1 Tổng tài sản – Nợ dài hạn

Nợ dài hạn CTCP Vincom Retail có dấu hiệu tăng mạnh, tổng nợ dài hạn tăng thêm 1.793 tỷ tăng 50% so với quý 3 năm 2023.

Khi nợ tăng mạnh, sẽ ảnh hưởng nhiều tới kết quả kinh doanh vì chi phí lãi vay tăng cao ảnh hưởng trực tiếp tới lợi nhuận của nhà đầu tư.

Chi tiết về Vay – Nợ dài hạn được thể hiện như sau:

Nợ dài hạn CTCP Vincom Retail tập trung chủ yếu từ hai nhóm:

• Deutsche Bank chi nhánh Singapore và HCM Việt Nam tổng nợ 1.771 tỷ, tỷ trọng 33.07% với mức lãi suất trung bình 9.87%/năm và đáo hạn vào tháng 06-2025.
• Trái phiếu chiếm tỷ trọng 36.79%, tổng 1.970 tỷ đáo hạn vào tháng 08-2025 lãi suất thả nổi từ 9.78% – 11.43%

Xét theo mức lãi trung bình và tổng nợ dài hạn, CTCP Vincom Retail phải chịu mức lãi vay hàng tháng khoảng 45 tỷ.

Như vậy, từ tháng 06 đến tháng 08-2025 áp lực trả nợ của CTCP Vincom Retail rất lớn. Tỷ số Nợ/TTS là 20.62%, Tỷ số nợ/VCSH là 10.4%, mức độ an toàn cao để xem xét đầu tư.

3.2 BVPS và EPS

Biểu đồ tổng hợp các giá trị BVPS, EPS, P/B, P/E dưới đây cho góc nhìn tổng quan về diễn biến định giá cổ phiếu VRE trong những năm gần đây.

Giá trị nội tại của CTCP Vincom Retail có dấu hiệu tăng thể hiện qua BVPS tăng đều và bền, EPS tăng đều. Với các số liệu này và tiềm năng khi đưa vào vận hành thêm các trung tâm thương mại lớn, chúng ta có quyền kỳ vọng ít nhất Doanh thu và lợi nhuận của CTCP Vincom Retail sẽ được duy trì ở mức ổn định trước khi có sự phục hồi rõ rệt.

3.3 P/B và P/E

Bất chấp giá trị nội tại tăng đều, thị giá cổ phiếu VRE chịu áp lực giữa các tin đồn và quay đầu giảm kéo theo hai giá trị P/B và P/E đều giảm sâu. Theo quan sát của Tôi thì hai giá trị này đang ở ngưỡng thấp nhất kể từ khi lên sàn của CTCP Vincom Retail và ở chiều ngược lại, doanh thu – lợi nhuận – quy mô doanh nghiệp đang đạt đỉnh mọi thời đại!

Có gì đó phi logic ở đây trong tương quan giữa kết quả kinh doanh – giá trị nội tại tăng nhưng thị giá và các chỉ số định giá giảm!?

Liệu đây có phải là món hời để đầu tư trong trung – dài hạn với Cổ phiếu VRE giai đoạn 2024 – 2026!?

#4 Dự báo xu hướng giá cổ phiếu VRE 2024 – 2026

Từ những phân tích phía trên, Tôi cho rằng năm 2024, cơ hội để gom và gom miệt mài VRE sẽ rất cao khi giá tiếp cận vùng 21.300. Nhà đầu tư có thể chia vốn để chờ đợi cho cổ phiếu VRE trong phạm vi từ 16.700 – 21.300, một biên độ không quá lớn với mức độ rủi ro thấp.

Từ kết quả kinh doanh, và mức nợ – lãi phải trả dài hạn, chúng ta cũng có thể yên tâm về khả năng thanh toán nợ – lãi của CTCP Vincom Retail. Lượng tiền mặt dồi dào, dòng thu thuần từ việc cho thuê các mặt bằng TTTM lớn phần nào khẳng định cho sức khoẻ tài chính của cổ phiếu VRE.

Giai đoạn 2024 – 2026, Tôi kỳ vọng VRE sẽ tích luỹ trong phạm vi 16.700 – 21.300đ/cp càng lâu càng tốt để Tôi có cơ hội mua thêm và gia tăng tỷ trọng nhờ sự phát triển dòng tiền cá nhân.

Tôi kỳ vọng giá cổ phiếu VRE 2024 – 2026 sẽ tích luỹ trong phạm vi 16.700 – 21.300đ/cp sau đó tăng về 27.500đ/cp và phá vỡ đường xu hướng giảm để tăng trở lại vùng giá 30.000đ và 35.000đ/cp vào cuối năm 2026.

Chiến lược tham khảo với Cổ phiếu VRE:

Thảo luận chuyên sâu tại: Zalo chứng khoán | Discord chứng khoán

Chúc các bạn giao dịch thành công!