Gold – XAU USD (22/10) Vẫn chỉnh trước thượng đỉnh

Gold – XAU/USD (22/10) cho thấy thị trường vàng đang trong giai đoạn điều chỉnh kỹ thuật lành mạnh sau khi test vùng đỉnh lịch sử. Các yếu tố cơ bản như dòng vốn ETF mạnh mẽ, vị thế Long ròng kỷ lục và bối cảnh kinh tế-chính trị bất ổn vẫn ủng hộ xu hướng tăng giá dài hạn. Tuy nhiên, trong ngắn hạn, USD mạnh lên và kỳ vọng Fed thận trọng hơn đang tạo áp lực điều chỉnh.

Về mặt kỹ thuật, giá đang test vùng hỗ trợ quan trọng $4,050-$4,080. Phản ứng của giá tại vùng này sẽ quyết định hướng đi ngắn hạn. Nếu vùng hỗ trợ giữ vững, cơ hội phục hồi lên $4,200-$4,300 là khả thi. Ngược lại, breakdown sẽ mở đường xuống $4,010 hoặc thấp hơn.

Trader nên kiên nhẫn chờ đợi các tín hiệu xác nhận rõ ràng trước khi vào lệnh, đồng thời luôn tuân thủ nghiêm ngặt kỷ luật quản trị rủi ro. Với hai kịch bản Bullish và Bearish đã được phác thảo chi tiết, trader có thể linh hoạt ứng phó với mọi tình huống thị trường.

A. PHÂN TÍCH CUNG – CẦU

A.1. Nhu cầu từ ETFs

Dòng vốn vào các quỹ ETF vàng toàn cầu trong tuần vừa qua cho thấy sự phân hóa rõ rệt giữa các khu vực địa lý.

Theo dữ liệu mới nhất tính đến ngày 17/10/2025, tổng dòng vốn toàn cầu ghi nhận mức tăng ròng 59.2 tấn, tương đương khoảng 8.05 tỷ USD. Con số này phản ánh sự quan tâm ngày càng tăng của các nhà đầu tư tổ chức đối với kim loại quý trong bối cảnh bất ổn kinh tế – chính trị toàn cầu gia tăng.

Khu vực Bắc Mỹ dẫn đầu làn sóng mua vào với 39.8 tấn trong tuần qua, chiếm gần 70% tổng dòng vốn toàn cầu. Động thái này phần lớn đến từ các quỹ ETF lớn như SPDR Gold Shares (GLD), vốn ghi nhận dòng vốn ròng tăng 46.93 tấn và nắm giữ tổng cộng 1,058.66 tấn vàng.

Điều đáng chú ý là biểu đồ ETF cho thấy trong suốt tháng 9 và đầu tháng 10, dòng vốn vào thị trường vàng luôn duy trì ở mức cao, đặc biệt là từ ngày 16–17/10 khi dòng vốn tăng đột biến lên 1,710 triệu USD trong một ngày.

Ngược lại, khu vực châu Âu ghi nhận dòng vốn rút ròng 0.5 tấn, cho thấy các nhà đầu tư châu Âu đang có xu hướng chốt lời sau đợt tăng giá mạnh. Châu Á vẫn duy trì dòng vốn mua vào dương 19.4 tấn, phản ánh nhu cầu ổn định từ các thị trường như Trung Quốc và Ấn Độ. Điều này cho thấy dòng vốn vào vàng đang được hỗ trợ bởi cả yếu tố đầu cơ ngắn hạn và nhu cầu dự trữ dài hạn từ các quốc gia châu Á.

Tổng nắm giữ của các quỹ ETF toàn cầu đạt 3,924.8 tấn, tăng 1.5% so với tuần trước. Trong đó, dòng vốn mua ròng (Positive Demand) đạt 70.5 tấn và dòng vốn bán ròng (Negative Demand) là 11.3 tấn. Tỷ lệ này cho thấy áp lực mua vẫn áp đảo áp lực bán với tỷ lệ gần 6:1. Xu hướng này được dự báo sẽ tiếp tục trong ngắn hạn do các yếu tố bất ổn chính trị và kinh tế vĩ mô vẫn chưa có dấu hiệu hạ nhiệt.

A.2. Nhu cầu từ các Ngân hàng Trung ương và Nhà đầu tư tổ chức

Hoạt động của các nhà quản lý quỹ lớn (Money Manager) trên thị trường COMEX cho thấy một bức tranh phức tạp về tâm lý thị trường. Theo dữ liệu cập nhật đến ngày 23/9/2025, các nhà quản lý quỹ đang nắm giữ 493.35 tấn vị thế Long ròng, đi cùng với 313.04 tấn vị thế Other Net Long. Tổng vị thế Long ròng đạt 806.39 tấn, gần mức cao nhất trong vòng 3 năm qua.

Biểu đồ COMEX Positions cho thấy từ đầu năm 2025 đến nay, vị thế Long của Money Manager liên tục tăng mạnh, đặc biệt là kể từ tháng 2/2025 khi giá vàng bắt đầu xu hướng tăng mạnh. Đường giá vàng (đường vàng trong biểu đồ) tương quan rất tốt với đường vị thế Long, cho thấy các nhà quản lý quỹ đang duy trì niềm tin vững chắc vào xu hướng tăng giá trong trung và dài hạn.

Bên cạnh đó, các Ngân hàng Trung ương (NHTW) trên thế giới tiếp tục duy trì chính sách mua vàng ròng để đa dạng hóa dự trữ ngoại hối. Mặc dù không có dữ liệu cụ thể trong tuần này, xu hướng mua vàng của các NHTW từ các nước như Trung Quốc, Nga, Thổ Nhĩ Kỳ và các quốc gia Đông Nam Á vẫn được duy trì đều đặn. Động thái này xuất phát từ mục tiêu giảm phụ thuộc vào đồng USD và tăng cường khả năng chống chịu trước các cú sốc kinh tế toàn cầu.

Thị trường quyền chọn (Options) cũng cho thấy hoạt động sôi động với Delta tăng 4% trong tuần qua, đạt mức cao nhất trong tháng. Điều này cho thấy các trader đang gia tăng vị thế Call (kỳ vọng giá tăng) nhiều hơn so với vị thế Put. Đây là tín hiệu tích cực cho xu hướng tăng giá trong ngắn hạn, mặc dù giá vàng đang điều chỉnh mạnh từ vùng đỉnh lịch sử.

Tóm lại, phân tích cung-cầu cho thấy nhu cầu mua vàng từ cả ETF và các nhà đầu tư tổ chức vẫn rất mạnh mẽ. Điều này tạo nền tảng vững chắc cho xu hướng tăng giá của vàng trong trung hạn, mặc dù trong ngắn hạn có thể xuất hiện các đợt điều chỉnh kỹ thuật.

B. PHÂN TÍCH RỦI RO THỊ TRƯỜNG

B.1. Các sự kiện rủi ro và mức độ ảnh hưởng

Thị trường vàng trong tuần này đang phải đối mặt với nhiều yếu tố rủi ro quan trọng, có khả năng tạo ra biến động mạnh về giá. Sự kiện quan trọng nhất là cuộc họp FOMC dự kiến vào ngày 29–30/10/2025, nơi thị trường kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất thêm 25 điểm cơ bản. Theo công cụ FedWatch của CME Group, xác suất cắt giảm lãi suất 0.25% tại cuộc họp này đạt 98.9%, trong khi xác suất giữ nguyên lãi suất chỉ còn 1.1%.

Tuy nhiên, bối cảnh cho quyết định này rất phức tạp. Dữ liệu lạm phát CPI tháng 8 vừa công bố cho thấy lạm phát đã tăng trở lại lên 2.9% YoY từ mức 2.6% của tháng trước. Core PCE, chỉ số lạm phát ưa thích của Fed, cũng tăng từ 2.6% lên 2.9% trong tháng 7. Điều này đặt Fed vào thế khó vì họ phải cân bằng giữa mục tiêu kiềm chế lạm phát và hỗ trợ thị trường lao động đang suy yếu. Tỷ lệ thất nghiệp đã tăng lên 4.3%, và dữ liệu việc làm được điều chỉnh giảm 911,000 việc làm trong 12 tháng qua so với báo cáo ban đầu.

Ngoài ra, chính phủ Mỹ đang trong tình trạng đóng cửa (shutdown) kể từ ngày 1/10/2025, đã kéo dài 21 ngày và chưa có dấu hiệu chấm dứt. Đây là lần đóng cửa chính phủ thứ 11 trong lịch sử hiện đại và lần thứ 3 dưới thời Tổng thống Trump. Nguyên nhân chính là do bế tắc giữa Đảng Dân chủ và Đảng Cộng hòa xung quanh vấn đề tín dụng thuế chăm sóc sức khỏe (ACA subsidies). Tình trạng này đã khiến hàng trăm ngàn nhân viên liên bang bị nghỉ việc không lương và nhiều dịch vụ công bị gián đoạn, bao gồm cả việc trì hoãn công bố dữ liệu việc làm tháng 9.

Căng thẳng thương mại Mỹ-Trung cũng là yếu tố rủi ro lớn. Tổng thống Trump đã cảnh báo có thể áp thuế 155% lên hàng hóa Trung Quốc từ ngày 1/11 nếu không đạt được thỏa thuận tại hội nghị APEC ở Hàn Quốc cuối tháng này. Tuy nhiên, trong những ngày gần đây, các tín hiệu về khả năng đàm phán thành công đã làm dịu bớt lo ngại, giúp USD phục hồi và gây áp lực lên giá vàng. Chủ tịch Fed Powell trong cuộc họp báo ngày 17/9 cũng nhận xét rằng “tác động của thuế quan đối với người tiêu dùng cho đến nay là khá nhỏ”, mặc dù các doanh nghiệp dự định sẽ chuyển giao nhiều chi phí tăng thêm hơn trong tương lai.

Phân tích kịch bản cho quyết định lãi suất của Fed:

Nếu Fed cắt giảm lãi suất 0.25% như kỳ vọng và phát tín hiệu tiếp tục chu kỳ nới lỏng, điều này sẽ là tích cực cho vàng vì giảm chi phí cơ hội của việc nắm giữ tài sản không sinh lời. Tuy nhiên, nếu Powell có phát ngôn “ôn hòa” hơn dự kiến hoặc không cam kết rõ ràng về các đợt cắt giảm tiếp theo, thị trường có thể thất vọng và USD sẽ mạnh lên, gây áp lực giảm lên vàng.

Ngược lại, nếu dữ liệu CPI công bố vào cuối tuần này cho thấy lạm phát tăng cao hơn nữa, Fed có thể phải tạm dừng chu kỳ cắt giảm lãi suất. Điều này sẽ làm tăng lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ và đẩy mạnh USD, đồng thời tạo áp lực giảm mạnh lên giá vàng. Tuy nhiên, trong bối cảnh chính phủ đóng cửa và thị trường lao động suy yếu, khả năng này tương đối thấp.

B.2. Phân tích liên thị trường và tương quan

Bối cảnh thị trường ngày 20/10/2025:

Thị trường tài chính toàn cầu trong phiên 20/10 cho thấy sự dịch chuyển rõ rệt sang tâm lý risk-on, được phản ánh qua việc chỉ số S&P 500 tăng 0.67% lên 6,735.14 điểm và chỉ số VIX (Fear Index) giảm xuống 17.88 từ mức đỉnh gần 30 đầu tháng 10. Sự cải thiện tâm lý này chủ yếu đến từ hy vọng về tiến triển tích cực trong đàm phán thương mại Mỹ-Trung trước hội nghị APEC tại Hàn Quốc cuối tháng này.

US Dollar Index (DXY) – Tương quan nghịch mạnh với Gold:

DXY đóng cửa tại 98.963, tăng 0.35% trong phiên 20/10, tiếp tục đà phục hồi từ mức thấp 97.5 tuần trước. Biểu đồ Daily cho thấy DXY đã tăng đều đặn từ tháng 9, tạo cấu trúc Higher High – Higher Low rất rõ ràng. Trong khi DXY tăng 0.35%, giá vàng lại giảm mạnh 5.32% từ $4,355.67 xuống $4,123.97, mất 2,317 pips – đây là biên độ giảm lớn nhất trong một phiên kể từ đầu tháng 10.

Sức mạnh của USD đến từ nhiều yếu tố.

Thứ nhất, Tổng thống Trump trong phát biểu ngày 20/10 tỏ ra lạc quan về khả năng đạt được “thỏa thuận thương mại thực sự công bằng và tuyệt vời” với Trung Quốc. Mặc dù ông vẫn cảnh báo về mức thuế 155% có thể có hiệu lực từ 1/11 nếu không đạt thỏa thuận, nhưng giọng điệu tích cực này đã giúp USD phục hồi.

Thứ hai, thị trường kỳ vọng Fed sẽ thận trọng hơn trong chu kỳ cắt giảm lãi suất do lạm phát CPI tháng 8 tăng trở lại lên 2.9% từ 2.6% tháng trước.

Thứ ba, thỏa thuận khoáng sản trị giá 8.5 tỷ USD giữa Mỹ và Úc được ký kết ngày 20/10 tại Nhà Trắng cũng củng cố niềm tin vào USD. Thỏa thuận này nhằm giảm sự phụ thuộc của Mỹ vào Trung Quốc trong chuỗi cung ứng đất hiếm, với cam kết đầu tư ít nhất 1 tỷ USD vào các dự án ở mỗi quốc gia trong 6 tháng tới. Úc có 89 dự án thăm dò đất hiếm đang hoạt động, vượt xa Canada (18), Brazil (13) và Mỹ (12), khiến thỏa thuận này có ý nghĩa chiến lược lớn.

Lợi suất trái phiếu Mỹ 10 năm (US10Y) – Ảnh hưởng tiêu cực đến Gold:

US10Y đóng cửa tại 3.965%, giảm nhẹ 0.38% trong phiên 20/10. Biểu đồ từ tháng 6 cho thấy US10Y đã tăng từ vùng 3.8% lên đỉnh gần 4.0% trước khi điều chỉnh. Việc lợi suất giảm nhẹ phản ánh kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất 0.25% tại cuộc họp FOMC ngày 29–30/10, với xác suất 98.9% theo CME FedWatch Tool.

Tuy nhiên, mối quan hệ nghịch thông thường giữa US10Y và vàng đã bị đảo ngược trong phiên này: US10Y giảm nhưng vàng vẫn giảm mạnh. Điều này cho thấy yếu tố USD mạnh và tâm lý risk-on đang chi phối mạnh hơn yếu tố lợi suất trái phiếu. Thị trường đang đặt cược vào việc Fed sẽ cắt giảm lãi suất nhưng sẽ thận trọng hơn trong các cuộc họp tiếp theo do lạm phát còn cao và thị trường lao động tuy suy yếu nhưng chưa đến mức báo động.

Chỉ số VIX và S&P 500 – Tâm lý risk-on gia tăng:

VIX đóng cửa tại 17.88, giảm mạnh từ mức đỉnh gần 30 vào đầu tháng 10 khi thị trường hoảng loạn vì shutdown chính phủ và căng thẳng thương mại. VIX dưới 20 cho thấy mức độ lo ngại và biến động dự kiến đã giảm đáng kể. Tuy nhiên, VIX vẫn cao hơn mức trung bình dài hạn 12–15, cho thấy thị trường vẫn còn dè dặt.

S&P 500 tăng 0.67% lên 6,735.14 điểm, phản ánh niềm tin của nhà đầu tư vào triển vọng kinh tế. Biểu đồ từ tháng 7 cho thấy SPX đã phục hồi mạnh từ đáy tháng 8, tạo xu hướng tăng ổn định. Khi chứng khoán tăng điểm, dòng tiền thường chảy ra khỏi vàng để tìm kiếm lợi nhuận cao hơn. Đây là yếu tố chính giải thích cho đợt giảm 5.32% của vàng trong ngày 20/10.

Tuy nhiên, sự phục hồi của thị trường chứng khoán vẫn mong manh. Chính phủ Mỹ đang đóng cửa tuần thứ 3 với hơn 750,000 nhân viên liên bang bị furlough. Mặc dù Trump đã tìm cách trả lương cho quân đội bằng quỹ R&D của Lầu Năm Góc, nhưng tình trạng này không thể kéo dài. Hơn nữa, các vấn đề tín dụng trong ngành ngân hàng đang nổi lên sau khi hai ngân hàng khu vực tiết lộ các khoản vay gian lận và tỷ lệ nợ quá hạn cho vay mua ô tô tăng cao nhất kể từ GFC.

Các cặp ngoại tệ chính – Sức mạnh toàn diện của USD:

Dữ liệu ngày 20/10 cho thấy USD mạnh lên toàn diện so với tất cả các đồng tiền chính:

• EUR/USD giảm 0.36% xuống 1.15995 do ECB giữ lãi suất không đổi
• GBP/USD giảm 0.27% xuống 1.33683
• AUD/USD giảm 0.38% xuống 0.64876 mặc dù có thỏa thuận khoáng sản với Mỹ
• USD/JPY tăng 0.79% lên 151.927, phản ánh chênh lệch lãi suất Mỹ-Nhật
• USD/CHF tăng 0.49% lên 0.79610

Sự suy yếu đồng loạt của các đồng tiền chính xác nhận xu hướng mạnh của USD, tạo áp lực trực tiếp lên vàng. Đặc biệt, việc AUD yếu đi mặc dù có tin tốt về thỏa thuận với Mỹ cho thấy dòng tiền đang ưu tiên USD hơn tất cả.

Dầu thô, Bitcoin và Ethereum – Thị trường tài sản rủi ro:

Giá dầu WTI tăng 1.09% lên $57.57, phản ánh kỳ vọng nhu cầu năng lượng cải thiện nếu thương chiến Mỹ-Trung hạ nhiệt. Bitcoin giảm 2.02% xuống $108,297.67 và Ethereum giảm 2.67% xuống $3,873.05, cho thấy áp lực chốt lời trên thị trường crypto sau đợt tăng mạnh. Sự điều chỉnh này cũng phần nào phản ánh dòng tiền đang chuyển về USD và chứng khoán truyền thống.

Dự báo tương quan tuần tới:

Các yếu tố then chốt cần theo dõi bao gồm:

(1) Cuộc họp FOMC ngày 29–30/10 và phát biểu của Powell,

(2) Dữ liệu CPI bị trì hoãn sẽ được công bố cuối tuần,

(3) Tiến triển đàm phán thương mại Mỹ-Trung trước APEC,

(4) Tình trạng shutdown chính phủ có được giải quyết hay không.

Nếu DXY tiếp tục tăng vượt 99.5 và S&P 500 duy trì đà tăng, áp lực giảm lên vàng sẽ còn tiếp diễn xuống vùng $3,930-$3,960. Ngược lại, nếu VIX tăng vọt trở lại trên 25 do bất kỳ tin xấu nào (đàm phán thất bại, CPI tăng cao, shutdown kéo dài gây tê liệt), dòng tiền sẽ nhanh chóng quay lại vàng. Đặc biệt, nếu Fed có phát ngôn dovish hơn dự kiến hoặc cam kết tiếp tục cắt giảm lãi suất trong Q4, vàng có thể phục hồi mạnh về vùng $4,200-$4,300.

C. PHÂN TÍCH KỸ THUẬT (KHUNG H4)

C.1. Phân tích Hỗ trợ – Kháng cự và Cấu trúc giá

Quan sát biểu đồ H4 mới nhất cho thấy Gold đang trong giai đoạn điều chỉnh kỹ thuật nghiêm trọng sau khi hình thành mô hình 2 đỉnh (Double Top) rất rõ ràng. Đây là tín hiệu đảo chiều xu hướng quan trọng cần đặc biệt chú ý.

Mô hình 2 đỉnh đã được xác nhận:

Hai đỉnh gần như bằng nhau được hình thành tại đỉnh 1 ở $4,382 (ngày 18/10) và đỉnh 2 ở $4,381 (ngày 20/10). Khoảng cách giữa hai đỉnh chỉ 1 USD, cho thấy đây là vùng kháng cự tâm lý cực kỳ mạnh. Điểm quan trọng là đáy trung tâm (neckline) của mô hình nằm ở vùng $4,264-$4,281 đã bị phá vỡ trong phiên ngày 21/10 với volume tăng mạnh. Đây là tín hiệu xác nhận mô hình 2 đỉnh thành công và báo hiệu xu hướng giảm ngắn hạn.

Theo lý thuyết kỹ thuật, mục tiêu giảm giá của mô hình 2 đỉnh được tính bằng khoảng cách từ đỉnh xuống neckline. Cụ thể: chiều cao mô hình = $4,382 – $4,264 = $118. Do đó, mục tiêu giảm lý thuyết = $4,264 – $118 = $4,146. Tuy nhiên, giá đã giảm sâu hơn xuống vùng $4,080, vượt qua cả mục tiêu lý thuyết này.

Phân tích đường xu hướng:

Biểu đồ cho thấy có hai đường xu hướng tăng song song được vẽ từ các đáy quan trọng. Đường xu hướng chính (dốc hơn, màu trắng đậm) kẻ từ đáy tháng 8 và kết nối các đáy tăng dần trong tháng 9–10. Đường xu hướng này đã bị phá vỡ rõ ràng trong phiên ngày 21/10 khi giá breakdown xuống vùng $4,172-$3,197 (như đã được đánh dấu trên biểu đồ).

Đường xu hướng phụ (thoải hơn, màu trắng mờ) được kẻ từ đáy tháng 8 với góc nghiêng nhỏ hơn, hiện đang nằm ở vùng $3,930-$3,960. Đây là hỗ trợ xu hướng thoải cuối cùng mà thị trường cần giữ vững. Nếu đường này cũng bị phá vỡ, xu hướng tăng từ tháng 8 đến nay sẽ bị phủ nhận hoàn toàn và thị trường có thể chuyển sang xu hướng giảm trung hạn.

Các mức Kháng cự quan trọng:

• R3: $4,382 – Đỉnh ATH (All Time High), vùng này hiện đã chuyển từ hỗ trợ thành kháng cự mạnh nhất
• R2: $4,264-$4,281 – Neckline của mô hình 2 đỉnh, đây là vùng “Kháng cự ngắn hạn” quan trọng nhất hiện tại. Sau khi bị phá vỡ, vùng này đã chuyển từ hỗ trợ thành kháng cự theo nguyên lý “support becomes resistance”
• R1: $4,172-$4,197 – Vùng kháng cư gần nhất, trùng với đường xu hướng tăng chính đã bị phá vỡ

Các mức Hỗ trợ quan trọng:

• S1: $4,080-$4,100 – Vùng giá hiện tại ($4,117.665), đây là hỗ trợ ngắn hạn đang được test
• S2: $3,930-$3,960 – Hỗ trợ cực kỳ quan trọng, trùng với đường xu hướng thoải và vùng “Hỗ trợ 3930–3960” được đánh dấu trên biểu đồ. Nếu vùng này bị phá vỡ, tín hiệu bearish sẽ được củng cố mạnh mẽ
• S3: $3,800-$3,850 – Vùng hỗ trợ dài hạn, các đáy quan trọng từ tháng 9

Đánh giá cấu trúc giá hiện tại:

Sau khi phá vỡ mô hình 2 đỉnh và đường xu hướng chính, cấu trúc giá đã chuyển từ Higher High – Higher Low (xu hướng tăng) sang Lower High – Lower Low (xu hướng giảm ngắn hạn). Giá hiện đang trong vùng “Hỗ trợ -> Kháng cự: 4172 – 3197” như được đánh dấu trên biểu đồ. Đây là vùng tranh chấp gay gắt giữa phe mua và bán.

Nếu giá không thể phục hồi lên trên vùng R1 ($4,172-$4,197) trong 1–2 phiên tới, xác suất test xuống S2 ($3,930-$3,960) là rất cao. Ngược lại, nếu giá breakout trở lại trên R2 ($4,264-$4,281) với volume mạnh, mô hình 2 đỉnh có thể bị “failed pattern” và xu hướng tăng sẽ được khôi phục.

C.2. Phân tích Fibonacci Retracement

Công cụ Fibonacci được áp dụng cho đợt tăng giá từ đáy $3,641.889 (ngày 3/10) lên đỉnh ATH $4,381.767 (ngày 20/10). Các mức Fibonacci quan trọng đang được thị trường tôn trọng rất tốt.

Hiện tại, giá đang dao động quanh mức Fibonacci 0.618 tại $4,240.450. Đây là mức retracement cổ điển và thường là vùng mà xu hướng có thể đảo chiều hoặc tạm dừng. Tuy nhiên, với momentum giảm mạnh trong hai phiên gần đây, giá đã phá vỡ mức này và đang test xuống mức 0.5 tại $4,196.798.

Nếu áp lực bán tiếp tục, các mức Fibonacci tiếp theo sẽ trở thành mục tiêu:

• Fib 0.382 tại $4,153.145 – đây là vùng hỗ trợ quan trọng, cũng gần với EMA50 trên khung Daily
• Fib 0.272 tại $3,911.205 – vùng hỗ trợ mạnh trung hạn, gần với S3
• Fib 0 tại $3,826.859 – đáy của sóng tăng trước đó

Điều đặc biệt là giá vàng đã tạo nên mô hình “Mô hình 2 đỉnh” (Double Top) trên khung H4 và Daily. Hai đỉnh gần như bằng nhau ở vùng $4,380, cho thấy áp lực bán mạnh tại vùng này. Nếu mô hình này được xác nhận bằng việc phá vỡ neckline (tại Fib 0.5 hoặc S1), mục tiêu giảm có thể xuống vùng $4,000 hoặc thấp hơn.

Fibonacci Extension cũng cần được quan tâm nếu giá phục hồi. Các mức extension 1.272, 1.382, và 1.618 sẽ trở thành mục tiêu cho sóng tăng tiếp theo nếu xu hướng bullish được khôi phục.

C.3. Phân tích các đường trung bình động (EMA)

Hệ thống EMA trên khung H4 đang cho thấy dấu hiệu suy yếu của xu hướng tăng. Các đường EMA chính bao gồm EMA10, EMA20, EMA50, EMA100 và EMA200 đều đang có xu hướng đi ngang hoặc bắt đầu quay đầu giảm.

Theo bảng kỹ thuật, EMA10 đang ở mức $4,141.18 (Daily) và $3,837.27 (Weekly), cho thấy sự phân ly lớn giữa hai khung thời gian. Trên khung H4, EMA10 đang nằm dưới giá hiện tại, nhưng khoảng cách đang co hẹp. Điều này cho thấy momentum tăng đang suy yếu nhanh chóng.

EMA20 tại $4,036.26 (Daily) đang gần với giá hiện tại. Đây thường là đường MA quan trọng để xác định xu hướng ngắn hạn. Nếu giá phá vỡ xuống dưới EMA20, tín hiệu bearish sẽ được củng cố. EMA50 ở $3,807.74 (Daily) vẫn còn xa bên dưới, đóng vai trò là hỗ trợ mạnh cho xu hướng tăng dài hạn.

Trên biểu đồ, có thể thấy giá đã phá vỡ xuống dưới EMA21 (Simple Moving Average 21 chu kỳ), và đường này hiện đang chuyển từ hỗ trợ thành kháng cự. Việc giá không thể vượt lại trên EMA21 trong các lần test gần đây cho thấy áp lực bán vẫn đang chiếm ưu thế.

Điểm tích cực là các đường EMA dài hạn như EMA100 ($3,603.90 Daily) và EMA200 ($3,345.24 Daily) vẫn có độ dốc tăng rõ rệt, cho thấy xu hướng tăng dài hạn vẫn còn nguyên vẹn. Tuy nhiên, khoảng cách lớn giữa giá hiện tại và các đường EMA này cũng cho thấy thị trường đang trong trạng thái “overextended” và cần có một đợt điều chỉnh lành mạnh.

Golden Cross hay Death Cross chưa xuất hiện trên khung H4, nhưng nếu EMA20 cắt xuống dưới EMA50, đó sẽ là tín hiệu cảnh báo nghiêm trọng cho xu hướng tăng trung hạn. Trader cần theo dõi sát sao sự tương tác giữa giá và EMA20–50 trong các phiên tới.

C.4. Phân tích chỉ báo RSI

Chỉ báo RSI14 (Relative Strength Index chu kỳ 14) đang ở vùng cực kỳ oversold, với giá trị hiện tại chỉ còn 33.41. Đây là mức thấp nhất kể từ đầu tháng 9 và cho thấy áp lực bán trong ngắn hạn đã đạt mức cực đoan.

Trên biểu đồ RSI, có thể quan sát thấy RSI đã giảm mạnh từ vùng overbought trên 80 xuống vùng oversold dưới 30 chỉ trong vòng hai phiên giao dịch. Tốc độ giảm nhanh này cho thấy có sự panic selling từ các trader ngắn hạn, đặc biệt là sau khi giá không thể phá vỡ được vùng ATH và xuất hiện tín hiệu đảo chiều.

Điều đáng chú ý là RSI đang hình thành Bearish Divergence trên khung Daily. Cụ thể, trong khi giá tạo đỉnh mới cao hơn (tại $4,381), RSI lại tạo đỉnh thấp hơn so với đỉnh trước đó. Đây là tín hiệu cảnh báo mạnh về sự suy yếu của momentum tăng và thường báo trước một đợt điều chỉnh đáng kể.

Tuy nhiên, ở vùng oversold hiện tại, xác suất xuất hiện một đợt bounce kỹ thuật là rất cao. Lịch sử cho thấy khi RSI xuống dưới 30, giá vàng thường có xu hướng phục hồi ít nhất 1–2% trong vòng 1–2 phiên tiếp theo. Do đó, trader cần cẩn thận với các vị thế Short ở thời điểm này.

Nếu RSI vượt lại trên mức 50, đó sẽ là tín hiệu xác nhận xu hướng tăng đã được khôi phục. Ngược lại, nếu RSI bounce lên vùng 40–45 rồi quay đầu giảm tiếp, đó sẽ là dấu hiệu của một Lower High và xu hướng giảm sẽ được củng cố.

Các trader nên kết hợp RSI với các chỉ báo khác như Volume và Price Action để có quyết định chính xác hơn. RSI đơn thuần chỉ cho biết momentum, nhưng không cho biết khi nào xu hướng sẽ đảo chiều.

C.5. Phân tích Volume Profile

Volume Profile trên khung H4 cho thấy phân bố volume rất rõ ràng trong vùng giá từ $4,000 đến $4,400. Point of Control (POC) hiện đang ở mức $4,263.58, đây là mức giá có volume giao dịch cao nhất và thường đóng vai trò là trọng tâm của thị trường.

Value Area High (VAH) nằm tại $4,381.44, gần như trùng với đỉnh ATH. Điều này cho thấy vùng $4,380-$4,400 là nơi có rất nhiều giao dịch diễn ra nhưng không đủ sức mua để đẩy giá lên cao hơn.

Value Area Low (VAL) ở mức $4,004.28, tạo thành vùng Value Area rộng khoảng 377 điểm.

Quan sát biểu đồ Volume Profile, có thể thấy hai vùng High Volume Node (HVN) rất rõ ràng: một ở vùng $4,260-$4,280 (POC) và một ở vùng $4,080-$4,120. Các vùng HVN này thường đóng vai trò là hỗ trợ/kháng cự mạnh vì có nhiều trader đang nắm giữ vị thế tại đây.

Ngược lại, các vùng Low Volume Node (LVN) xuất hiện tại $4,150-$4,200 và $4,320-$4,350. Các vùng LVN này thường là nơi giá di chuyển nhanh vì ít có lệnh pending chờ khớp. Nếu giá phá vỡ khỏi vùng HVN, nó có thể di chuyển rất nhanh qua vùng LVN cho đến khi gặp HVN tiếp theo.

Hiện tại, giá đang nằm ngay trong vùng HVN thứ hai ($4,080-$4,120). Điều này giải thích tại sao giá đang có xu hướng consolidate (đi ngang) sau đợt giảm mạnh. Các trader đang chờ đợi tín hiệu rõ ràng hơn để quyết định hướng đi tiếp theo.

Volume trong các phiên gần đây cũng đáng chú ý. Phiên ngày 21/10 ghi nhận volume tăng vọt lên gấp 2–3 lần bình thường, cho thấy có sự panic selling mạnh. Tuy nhiên, volume trong phiên ngày 22/10 lại giảm xuống mức thấp, cho thấy áp lực bán đang được giảm bớt và thị trường đang trong giai đoạn chờ đợi.

C.6. Vùng Hợp Lưu Quan Trọng

Sau khi phân tích mô hình 2 đỉnh đã được xác nhận và đường xu hướng chính bị phá vỡ, tôi xác định được 2 vùng hợp lưu cực kỳ quan trọng cho các quyết định giao dịch tiếp theo:

Vùng 1: Kháng cự $4,172-$4,220 (⭐⭐⭐ Vùng Sell Limit Tối Ưu)

Đây là vùng kháng cự mạnh nhất trong ngắn hạn sau khi cấu trúc giá đã chuyển sang bearish. Vùng này hội tụ 4 yếu tố kỹ thuật quan trọng trong khoảng giá hẹp chỉ 50 pips. Đặc biệt, đường xu hướng tăng chính sau khi bị phá vỡ đã chuyển từ hỗ trợ thành kháng cự theo nguyên lý “support becomes resistance”.

Nếu giá có bounce kỹ thuật từ vùng hiện tại ($4,080-$4,120) và tăng lên test lại vùng $4,172-$4,220, đó sẽ là cơ hội Sell Limit tối ưu. Lịch sử cho thấy, khi giá retest lại đường xu hướng bị phá vỡ từ phía dưới, xác suất bị rejection (từ chối) lên đến 75–80%. Đây là setup có Risk:Reward rất tốt cho vị thế Short.

Vùng 2: Hỗ trợ $3,930-$3,970 (⭐⭐⭐ Vùng Buy Limit Chiến Lược)

Đây là vùng hỗ trợ quan trọng nhất còn lại sau khi đường xu hướng chính đã bị phá vỡ. Nếu giá giảm xuống test vùng này, đây sẽ là “line in the sand” – ranh giới quyết định giữa điều chỉnh lành mạnh và đảo chiều xu hướng dài hạn. Vùng này hội tụ 4 yếu tố kỹ thuật mạnh, đặc biệt là đường xu hướng thoải chưa bao giờ bị test kể từ khi được hình thành.

Nếu giá giảm xuống vùng $3,930-$3,970, đó sẽ là cơ hội Buy Limit chiến lược với Risk:Reward rất tốt. Xác suất bounce từ vùng này là cao vì: (1) Đây là hỗ trợ tâm lý quan trọng, (2) Các quỹ ETF và nhà đầu tư lớn thường đặt lệnh mua tại các đường xu hướng dài hạn, (3) RSI sẽ ở vùng cực kỳ oversold nếu giá xuống đây. Tuy nhiên, nếu vùng này bị phá vỡ, xu hướng tăng dài hạn sẽ bị đe dọa nghiêm trọng.

Kết luận: Hai vùng này là các điểm then chốt cho chiến lược giao dịch. Trader không nên đuổi theo giá mà cần kiên nhẫn chờ đợi giá về các vùng này để có setup với Risk:Reward tối ưu.

D. KẾ HOẠCH GIAO DỊCH

D.1. Nhận định tổng hợp

Giá Vàng ngày 22/10/2025 cho thấy thị trường đang ở giai đoạn rất quan trọng sau khi giá điều chỉnh mạnh từ vùng đỉnh lịch sử. Về mặt cung-cầu, dòng vốn vào ETF và vị thế Long của các quỹ lớn vẫn rất mạnh, cho thấy niềm tin dài hạn vào vàng chưa bị lay chuyển. Tổng nắm giữ ETF tăng 59.2 tấn trong tuần qua và vị thế Long ròng trên COMEX đạt mức cao kỷ lục 806 tấn, đều là những tín hiệu tích cực cho xu hướng trung và dài hạn.

Về mặt rủi ro thị trường, các yếu tố địa chính trị và kinh tế vĩ mô vẫn đang ủng hộ vàng. Chính phủ Mỹ đóng cửa kéo dài, căng thẳng thương mại Mỹ-Trung chưa được giải quyết triệt để và thị trường lao động suy yếu đều là những yếu tố hỗ trợ nhu cầu tài sản an toàn. Tuy nhiên, trong ngắn hạn, kỳ vọng Fed sẽ thận trọng hơn trong việc cắt giảm lãi suất và USD phục hồi mạnh đang tạo áp lực giảm lên giá vàng.

Về mặt kỹ thuật, phân tích Gold cho thấy giá đang test vùng hỗ trợ quan trọng $4,050-$4,080, nơi hội tụ nhiều yếu tố kỹ thuật mạnh. RSI ở vùng oversold cho thấy áp lực bán ngắn hạn đã đạt cực đoan và xác suất bounce kỹ thuật là cao. Mô hình Double Top trên khung H4 và Daily đang được hình thành, nhưng chưa được xác nhận hoàn toàn.

Tổng thể, xu hướng trung và dài hạn của vàng vẫn là tăng, được hỗ trợ bởi các yếu tố cơ bản vững chắc. Tuy nhiên, trong ngắn hạn (1–2 tuần), thị trường cần thời gian consolidate và có thể xuất hiện thêm các đợt test xuống các vùng hỗ trợ thấp hơn trước khi xu hướng tăng được khôi phục. Trader cần kiên nhẫn chờ đợi các tín hiệu xác nhận rõ ràng trước khi tham gia thị trường.

D.2. Kế hoạch hành động

Dựa trên phân tích mô hình 2 đỉnh đã xác nhận và 2 vùng hợp lưu từ phần C.6, chiến lược giao dịch được chia thành 2 kịch bản rõ ràng:

Kịch bản SELL LIMIT – Retest kháng cự sau breakdown (⭐⭐⭐ Ưu tiên cao)

Setup này dựa trên nguyên lý “Hỗ trợ chuyển thành Kháng cự” sau khi phá vỡ đường xu hướng và neckline của mô hình 2 đỉnh.

Điều kiện kích hoạt:

• Giá phải bounce từ vùng hiện tại ($4,080-$4,120) và tăng lên test lại vùng kháng cự $4,172-$4,220
• RSI phục hồi lên vùng 40–50 (không quá mạnh, vẫn trong xu hướng giảm)
• Volume trong đợt bounce phải THẤP hơn volume của đợt breakdown (cho thấy đây chỉ là bounce yếu)
• Nến rejection (pinbar, shooting star, bearish engulfing) xuất hiện tại vùng kháng cự

Entry: Đặt Sell Limit tại $4,190-$4,220 (giữa vùng kháng cự). Nếu muốn aggressive hơn, có thể đặt tại $4,210-$4,220 (sát Fib 0.5). Nếu muốn conservative hơn, chờ nến H4 đóng cửa dưới $4,180 với thân nến đỏ mạnh rồi mới vào lệnh.

Stop Loss: $4,290 (trên neckline cũ $4,264-$4,281 và trên vùng kháng cự). Khoảng cách SL khoảng 70–100 pips tùy Entry. Nếu giá phá vỡ vùng này, có nghĩa là mô hình 2 đỉnh bị “failed” và xu hướng tăng được khôi phục.

Take Profit:

• TP1 = $4,050 (vùng S1 cũ, chốt 50% vị thế để lock profit)
• TP2 = $3,950 (vùng S2 và gần đường xu hướng thoải)

Quản lý vị thế: Khi đạt TP1 ($4,050), move Stop Loss về Entry hoặc BE+20 pips để đảm bảo không thua lỗ. Để 50% vị thế còn lại chạy đến TP2 với trailing stop theo EMA20 hoặc theo mỗi đỉnh Lower High. Nếu giá phá vỡ $3,950, có thể giữ thêm với TP3 tại $3,880 (Fib extension), nhưng cần cẩn thận vì đó là vùng hỗ trợ rất mạnh.

Risk:Reward: Với Entry $4,200, SL $4,290 (90 pips), TP1 $4,050 (150 pips), TP2 $3,950 (250 pips) → R:R trung bình 1:2.8. Đây là setup rất tốt.

Kịch bản BUY LIMIT – Test đường xu hướng thoải (⭐⭐ Ưu tiên trung bình)

Setup này dựa trên giả định vùng $3,930-$3,970 sẽ giữ vững và tạo bounce mạnh.

Điều kiện kích hoạt:

• Giá phải giảm xuống và test vùng $3,930-$3,970 (đường xu hướng thoải)
• RSI phải ở vùng cực kỳ oversold <25 (cho thấy áp lực bán đã cực đoan)
• Xuất hiện dấu hiệu bullish divergence trên RSI (giá tạo đáy thấp hơn nhưng RSI tạo đáy cao hơn)
• Volume tăng mạnh tại vùng test (cho thấy có sự quan tâm mua vào)
• Nến reversal (hammer, bullish engulfing, morning star) xuất hiện trên H4

Entry: Đặt Buy Limit tại $3,940-$3,970 (giữa vùng hỗ trợ). Hoặc chờ nến H4 đóng cửa trên $3,980 với thân nến xanh mạnh để xác nhận bounce, sau đó vào lệnh tại $3,985-$3,990 (ít aggressive hơn nhưng an toàn hơn).

Stop Loss: $3,880 (dưới đường xu hướng thoải và dưới Fib 0.272). Khoảng cách SL khoảng 60–90 pips. Nếu giá phá vỡ xuống dưới vùng này, xu hướng tăng dài hạn từ tháng 8 sẽ bị phủ nhận.

Take Profit:

• TP1 = $4,100 (vùng giá hiện tại, chốt 50% vị thế)
• TP2 = $4,250 (gần neckline cũ, nếu giá mạnh có thể test lại vùng này)

Quản lý vị thế: Khi đạt TP1, move SL lên Entry để đảm bảo không thua lỗ. Trailing stop theo EMA20 hoặc theo mỗi đáy Higher Low được hình thành. Nếu giá vượt qua $4,200, có thể giữ thêm với TP3 tại $4,350, nhưng cần cẩn thận vì vùng $4,264-$4,281 là kháng cự mạnh.

Risk:Reward: Với Entry $3,950, SL $3,880 (70 pips), TP1 $4,100 (150 pips), TP2 $4,250 (300 pips) → R:R trung bình 1:3.5. Đây là setup có R:R tốt nhưng xác suất xảy ra thấp hơn setup Sell.

⚠️ Lưu ý quan trọng: Setup BUY này chỉ nên thực hiện nếu có đầy đủ các điều kiện kích hoạt (đặc biệt là bullish divergence và nến reversal mạnh). Không nên “đón đáy” mù quáng vì xu hướng ngắn hạn đang là bearish.

Điều kiện hủy kế hoạch:

Hủy SELL LIMIT nếu:

• Giá đóng cửa H4 trên $4,290 với volume mạnh → Mô hình 2 đỉnh failed
• RSI tăng vượt 60 khi giá test vùng kháng cự → Momentum quá mạnh
• Có tin tức đột phá tích cực (Fed dovish hơn dự kiến, thỏa thuận thương mại Mỹ-Trung đạt được)
• Shutdown chính phủ được giải quyết đột ngột

Hủy BUY LIMIT nếu:

• Không có bullish divergence trên RSI khi giá xuống vùng $3,930-$3,970
• Volume giảm dần khi giá test hỗ trợ (thiếu conviction)
• Giá breakdown vùng $3,930 với volume tăng mạnh → Xu hướng tăng dài hạn bị đe dọa
• VIX tăng vọt trên 25 cùng tin xấu từ Fed hoặc thương mại Mỹ-Trung

Phương án dự phòng:

Nếu cả 2 setup trên không xảy ra và giá tiếp tục sideways trong vùng $4,050-$4,200, trader nên đứng ngoài thị trường và chờ đợi breakout rõ ràng. Không nên giao dịch trong vùng sideways vì Risk:Reward kém và dễ bị fakeout.

D.3. Quản trị rủi ro

Quản trị rủi ro là yếu tố quan trọng nhất để tồn tại lâu dài trên thị trường. Với phân tích Gold 22/10/2025 này, trader cần tuân thủ nghiêm ngặt các quy tắc sau:

Không bao giờ rủi ro quá 1–2% vốn tài khoản cho một giao dịch duy nhất. Điều này có nghĩa là nếu tài khoản có $10,000, Stop Loss không được phép vượt quá $100–200.

Size vị thế cần được tính toán cẩn thận dựa trên khoảng cách từ Entry đến Stop Loss. Ví dụ, với Entry $4,110 và SL $4,045 (65 pips), nếu mỗi lot là $10/pip, trader chỉ nên mở tối đa 1.5 lot để đảm bảo risk không quá $100.

Luôn luôn sử dụng Stop Loss và không di chuyển SL xa hơn điểm ban đầu. Đây là lỗi phổ biến của nhiều trader khi thấy giá sắp chạm SL, họ di chuyển SL ra xa hơn với hy vọng giá sẽ quay đầu. Hành động này phá vỡ hoàn toàn kế hoạch quản trị rủi ro và thường dẫn đến thua lỗ lớn.

Phân bổ vốn thông minh giữa các giao dịch. Không nên mở quá nhiều vị thế cùng lúc trên cùng một tài sản hoặc các tài sản có tương quan cao. Ví dụ, nếu đã có vị thế Long trên Gold, không nên đồng thời Long Silver hoặc Short USD vì chúng có tương quan cao và rủi ro sẽ được nhân lên.

Ví dụ cụ thể:

Giả sử trader có tài khoản $20,000 và muốn vào lệnh Long theo kịch bản Bullish với Entry $4,110, SL $4,045 và TP1 $4,200.

Khoảng cách Entry-SL là 65 pips. Với quy tắc risk 2%, trader chỉ được phép thua lỗ tối đa $400.

Do đó, size vị thế tối đa = $400 / 65 = 6.15 pips giá trị.

Nếu mỗi mini lot là $1/pip, trader có thể mở tối đa 6 mini lots. Khi đạt TP1, chốt 3 lots (profit $270), move SL của 3 lots còn lại lên Entry để đảm bảo không thua lỗ.

Bạn có thể dùng PaperTrading, tính năng giao dịch mô phòng của TradingView để học cách quản trị rủi ro và tính toán các giao dịch.

KẾT LUẬN

Phân tích Gold 22/10/2025 cho thấy thị trường vàng đang trong giai đoạn điều chỉnh kỹ thuật lành mạnh sau khi test vùng đỉnh lịch sử. Các yếu tố cơ bản như dòng vốn ETF mạnh mẽ, vị thế Long ròng kỷ lục và bối cảnh kinh tế-chính trị bất ổn vẫn ủng hộ xu hướng tăng giá dài hạn. Tuy nhiên, trong ngắn hạn, USD mạnh lên và kỳ vọng Fed thận trọng hơn đang tạo áp lực điều chỉnh.

Về mặt kỹ thuật, giá đang test vùng hỗ trợ quan trọng $4,050-$4,080. Phản ứng của giá tại vùng này sẽ quyết định hướng đi ngắn hạn. Nếu vùng hỗ trợ giữ vững, cơ hội phục hồi lên $4,200-$4,300 là khả thi. Ngược lại, breakdown sẽ mở đường xuống $4,010 hoặc thấp hơn.

Trader nên kiên nhẫn chờ đợi các tín hiệu xác nhận rõ ràng trước khi vào lệnh, đồng thời luôn tuân thủ nghiêm ngặt kỷ luật quản trị rủi ro. Với hai kịch bản Bullish và Bearish đã được phác thảo chi tiết, trader có thể linh hoạt ứng phó với mọi tình huống thị trường.

Lưu ý quan trọng: Phân tích này chỉ mang tính chất tham khảo và không phải là lời khuyên đầu tư. Thị trường tài chính luôn có rủi ro và trader cần tự chịu trách nhiệm cho các quyết định giao dịch của mình.

Bài phân tích được thực hiện ngày 22/10/2025