Phân Tích Gold Tuần 45/2025: Cơn Bão Áp Lực Bán Và Cơ Hội Tái Cân Bằng

Tuần 45/2025 đánh dấu một trong những đợt điều chỉnh mạnh nhất của thị trường vàng kể từ tháng 9.

Sau khi thiết lập đỉnh lịch sử tại vùng $4,383, giá vàng đã trải qua chuỗi phiên giảm điểm dữ dội, rơi về $3,886 trong chỉ vài ngày giao dịch.

Áp lực bán chủ yếu đến từ sự mạnh lên của đồng USD cùng tín hiệu thắt chặt không rõ ràng Fed, khiến dòng vốn ETF đảo chiều và tâm lý nhà đầu tư.

A. PHÂN TÍCH CUNG – CẦU

A.1. Nhu cầu từ ETFs – Dòng Vốn Đảo Chiều Mạnh

Tuần kết thúc ngày 24/10/2025 chứng kiến làn sóng rút vốn lớn khỏi các quỹ ETF vàng toàn cầu. Tổng dòng vốn ròng ghi nhận -$1,243 triệu USD, tương đương -12.5 tấn nhu cầu vật chất bốc hơi. Con số này phản ánh sự thay đổi đáng kể trong tâm lý nhà đầu tư định chế.

Châu Âu dẫn đầu đợt bán tháo với -$3,568.7 triệu USD, trong khi Bắc Mỹ giảm -$117.3 triệu USD. Ngược lại, châu Á vẫn giữ được dòng vốn dương với +$2,436.6 triệu USD, phản ánh nhu cầu từ các nhà đầu tư Trung Quốc và Nhật Bản tận dụng đà giảm để tích lũy dài hạn.

Ba quỹ chịu áp lực bán mạnh nhất:

• Invesco Physical Gold ETC: -$1,218.3 triệu, giảm -4.2% nắm giữ
• iShares Physical Gold ETC: -$766.1 triệu, giảm -2.3% nắm giữ
• WisdomTree Physical Gold GBP Daily Hedged: -$554.9 triệu, giảm -19.5% nắm giữ

Cả ba quỹ này đều có trụ sở tại Vương quốc Anh, nơi chính sách thuế mới gây lo ngại về tăng trưởng kinh tế.

Ngược lại, dòng vốn từ châu Á tích cực hơn với các quỹ Trung Quốc dẫn đầu. Huaan Yifu Gold ETF ghi nhận +$439.4 triệu, tăng 3.8% nắm giữ. Điều này phản ánh chiến lược dài hạn khi các nhà đầu tư xem vàng là công cụ phòng thủ trước rủi ro địa chính trị.

Đặc biệt, quỹ SPDR Gold Shares có biến động đáng chú ý. Từ 15–20/10, quỹ ghi nhận mua ròng liên tục với tổng +17.18 tấn.

Tuy nhiên, sau khi giá vượt $4,000, áp lực chốt lời bắt đầu. Từ 22/10–04/11, SPDR chứng kiến rút ròng, khiến tổng nắm giữ giảm từ 1,058.66 tấn xuống 1,038.63 tấn.

Xu hướng phân hóa giữa châu Á và châu Âu phản ánh sự khác biệt về chính sách tiền tệ và triển vọng kinh tế. Trong tuần tới, nếu dòng vốn rút tiếp tục, áp lực bán có thể đẩy giá xuống sâu hơn. Ngược lại, nếu châu Á tăng cường mua, đây có thể là tín hiệu đáy đang hình thành.

B. PHÂN TÍCH RỦI RO THỊ TRƯỜNG

B.1. Các Sự Kiện Rủi Ro Và Mức Độ Ảnh Hưởng

Tuần 45 chứng kiến loạt sự kiện chính trị và kinh tế gây chấn động thị trường toàn cầu.

Năm sự kiện quan trọng nhất:

• Chủ tịch Fed Powell tuyên bố khả năng không cắt giảm lãi suất tháng 12
• CEO Morgan Stanley và Goldman Sachs cảnh báo thị trường điều chỉnh 10–15%
• Chính phủ Mỹ đóng cửa ngày thứ 35, GDP quý IV có thể giảm 2%
• Bộ trưởng Tài chính Anh Rachel Reeves hé lộ kế hoạch tăng thuế
• Tổng thống Trump áp thuế 25% xe tải nhập khẩu từ 01/11

Sự kiện nổi bật nhất là phát ngôn Powell ngày 03/11. Tín hiệu này như cú sốc điện, khiến kỳ vọng nới lỏng tan biến. Đồng USD tăng vọt lên mức cao nhất bốn tháng so với euro. Lợi suất trái phiếu 10 năm giảm nhẹ khi dòng tiền tìm nơi trú ẩn. Đối với vàng, đây là tín hiệu tiêu cực kép: USD mạnh làm giảm sức hấp dẫn, trong khi lãi suất cao tăng chi phí cơ hội nắm giữ tài sản không sinh lời.

Cảnh báo từ hai ông lớn phố Wall như tiếng chuông nhắc nhở bong bóng AI có thể vỡ, buộc nhà đầu tư chuyển sang risk-off. Tuy nhiên lần này, dòng tiền không chảy sang vàng mà đổ vào trái phiếu chính phủ Mỹ, được xem là an toàn và có lãi suất hấp dẫn hơn.

Phân tích hai kịch bản quan trọng nhất cho quyết định lãi suất Fed tháng 12:

Kịch bản 1 – Fed giữ nguyên: Nếu Fed không cắt giảm như kỳ vọng, USD sẽ tiếp tục mạnh và giá vàng có thể giảm thêm 2–3% xuống $3,800-$3,850. Lợi suất trái phiếu tăng nhẹ, khiến vàng mất thêm sức hấp dẫn. Chỉ các sự kiện địa chính trị bất ngờ mới có thể cứu giá vàng.

Kịch bản 2 – Fed cắt giảm 25 điểm: Nếu Fed bất ngờ cắt giảm dù phát ngôn trái ngược trước, USD sẽ suy yếu mạnh và giá vàng có thể phục hồi nhanh về $4,050-$4,100. Tuy nhiên, khả năng này chỉ khoảng 20–25% theo CME FedWatch Tool.

Tuần 45/2025 chứng minh thị trường vàng phụ thuộc kết hợp phức tạp của chính sách tiền tệ, địa chính trị, và tâm lý nhà đầu tư. Trader cần theo dõi sát phát ngôn Fed, dữ liệu lạm phát, và chiến tranh thương mại để điều chỉnh chiến lược kịp thời.

B.2. Phân Tích Liên Thị Trường – Tương Quan Và Dòng Vốn

Mối tương quan giữa các thị trường có biến động đáng kể, phản ánh thay đổi dòng vốn và tâm lý. Biểu đồ cho thấy bốn yếu tố chính: US10Y, DXY, VIX, và S&P 500.

Tương quan US10Y: Từ tháng 6–9, lợi suất dao động quanh 4.05–4.10%. Tuy nhiên, từ đầu tháng 10, giảm nhẹ xuống 4.06%, phản ánh kỳ vọng cắt giảm lãi suất từ Fed. Điều thú vị là dù lợi suất giảm, vàng vẫn tăng mạnh, cho thấy các yếu tố khác đang chi phối. Sau phát ngôn Powell 03/11, lợi suất tăng nhẹ lên 4.08%, và vàng bắt đầu điều chỉnh, xác nhận mối tương quan nghịch vẫn hiệu lực.

Tương quan DXY: Đây là mối tương quan mạnh nhất và rõ ràng nhất. Từ đầu tuần, DXY tăng vọt từ 99.9 lên 100.1, mức cao nhất bốn tháng. Đồng USD mạnh khiến tài sản định giá USD như vàng trở nên đắt đỏ với nhà đầu tư quốc tế. Trong phiên 03/11, DXY tăng 0.5% và vàng giảm 1.5%, xác nhận tỷ lệ beta khoảng -3x.

Tương quan VIX: Chỉ số VIX tăng từ 17–18 điểm lên 20 ngày 03/11 khi các ông lớn phố Wall cảnh báo. Thông thường khi VIX tăng, nhà đầu tư tìm vàng trú ẩn. Tuy nhiên tuần này, mối tương quan dương bị phá vỡ. Dù VIX tăng nhưng vàng vẫn giảm, cho thấy dòng tiền chảy vào trái phiếu chính phủ thay vì vàng.

Tương quan S&P 500: Trong phiên 01–02/11, cả hai cùng tăng nhẹ nhờ cơn sốt AI và thỏa thuận Amazon-OpenAI 38 tỷ USD. Tuy nhiên từ 03/11, S&P 500 giảm 1.2%, Nasdaq mất 2%, và vàng giảm 1.5%. Thị trường đang trong giai đoạn risk-off toàn diện, khi cả tài sản rủi ro và trú ẩn đều chịu áp lực.

Dữ liệu từ ICI cho thấy tuần qua, quỹ trái phiếu chính phủ Mỹ thu hút +$4.2 tỷ, trong khi quỹ cổ phiếu mất -$3.1 tỷ và quỹ vàng mất -$1.2 tỷ. Nhà đầu tư đang chuyển sang phòng thủ, ưu tiên an toàn và thanh khoản hơn lợi nhuận.

Tuần 46, nếu Fed tiếp tục phát ngôn hawkish, DXY có thể tiếp tục tăng lên 100.5–101, gây áp lực vàng. Tuy nhiên, nếu có sự kiện địa chính trị hoặc dữ liệu kinh tế yếu, VIX có thể tăng trên 22 và tạo cơ hội vàng phục hồi. Trader cần theo dõi sát ngưỡng: DXY 100.5, VIX 22, và US10Y 4.15%.

C. PHÂN TÍCH KỸ THUẬT

C.1. Hỗ Trợ – Kháng Cự Và Cấu Trúc Giá

Trên khung H4, cấu trúc giá tuần 45 trải qua cách mạng đáng kể. Từ xu hướng tăng mạnh suốt tháng 9–10, thị trường chuyển sang điều chỉnh sâu với đà giảm điểm liên tục.

Phân tích đường xu hướng cho thấy vàng phá vỡ trendline tăng chính kéo từ đáy $3,600 lên đỉnh $4,383. Đường trendline bị phá ngày 04/11 tại $3,970, xác nhận sự yếu kém phe mua. Sau khi phá, giá không retest mạnh, cho thấy động lực giảm vẫn chi phối.

Ba vùng kháng cự quan trọng nhất:

• R1: $4,037-$4,060 – Vùng bị từ chối mạnh hai phiên liên tiếp 02–03/11. Volume tại đây 60,189 hợp đồng, phản ánh áp lực bán mạnh. Nếu giá phục hồi, R1 là ngưỡng đầu tiên cần vượt.
• R2: $4,156-$4,180 – Nằm ở Fibonacci 38.2% của sóng giảm từ $4,383 xuống $3,928. EMA50 Weekly tại $4,168 tạo rào cản kép. Mỗi khi test EMA50 Weekly đều có phản ứng mạnh.
• R3: $4,370-$4,383 – Đỉnh lịch sử và kháng cự tâm lý mạnh nhất. Vượt R3 sẽ mở đường tăng mới lên $4,500 trở lên. Tuy nhiên khả năng rất thấp ngắn hạn do áp lực Fed và USD.

Ba vùng hỗ trợ quan trọng nhất:

• S1: $3,870-$3,900 – Hỗ trợ gần nhất, trùng đáy 04/11 tại $3,870. Volume giao dịch cao cho thấy tranh chấp giữa phe mua và bán. Breakdown S1 sẽ tăng áp lực mạnh.
• S2: $3,700-$3,716 – Nằm ở Fibonacci 61.8% và hỗ trợ lịch sử từ tháng 10. Đây là bức tường cuối bảo vệ xu hướng tăng dài hạn. Nhiều lệnh stop-loss sẽ kích hoạt nếu giá rơi xuống.
• S3: $3,600-$3,627 – Hỗ trợ tuyệt đối, điểm bắt đầu đợt tăng từ tháng 9. Giá rơi xuống S3 sẽ phá vỡ toàn bộ cấu trúc tăng và thị trường có thể chuyển giảm dài hạn.

Tổng kết: Hiện tại thị trường vàng trong điều chỉnh sau đợt tăng mạnh. Trendline tăng đã phá, giá tìm vùng cân bằng mới. Xu hướng ngắn hạn nghiêng bearish, nhưng nếu giữ trên S1 ($3,870), cơ hội phục hồi còn. Ngược lại, breakdown S1 sẽ hướng tới S2 ($3,700).

C.2. Phân Tích Mô Hình Price Action – Bearish Flag

Điểm nổi bật nhất trên biểu đồ H4 là mô hình Bearish Flag (Cờ Giảm), pattern tiếp diễn xu hướng giảm rất mạnh. Mô hình xuất hiện sau đợt giảm từ $4,026 xuống $3,870 trong hai phiên 03–04/11.

Cấu trúc Bearish Flag: Bắt đầu với cột cờ (flagpole) dài và dốc, đại diện đợt giảm mạnh. Sau đó, giá vào consolidation trong kênh song song hướng lên nhẹ, tạo thân cờ (flag body). Kênh giới hạn bởi hai trendline song song, đường trên nối đỉnh $4,015-$4,010-$4,008 và đường dưới nối đáy $3,965-$3,978-$3,990.

Thân cờ có độ dốc nhẹ hướng lên, cho thấy đây chỉ là technical rebound chứ không phải đảo chiều thật. Volume trong giai đoạn hình thành thân cờ giảm dần, từ 60,189 xuống 23,433, xác nhận thiếu vắng phe mua.

Yếu tố xác nhận:

• Volume giảm dần: 60,189 xuống 23,433
• RSI không vượt 50: Dao động 46–51
• EMA hệ thống bearish: EMA10, EMA20, EMA50 nằm trên giá với độ dốc xuống
• Thời gian hình thành ngắn: 20–24 giờ, cho thấy nghỉ ngơi ngắn trước tiếp tục giảm

Breakdown: Sáng 05/11, giá phá đường trendline dưới tại $3,970 với volume 61,189. Tín hiệu xác nhận mô hình hoàn thành, xu hướng giảm tiếp diễn.

Target: Chiều cao cột cờ $4,026-$3,870=$156. Điểm breakdown $3,970, target dự kiến $3,970-$156=$3,814. Tuy nhiên thực tế giá có thể không đạt đầy đủ do hỗ trợ mạnh hoặc sự kiện tin tức.

Bearish Flag là pattern đáng tin cậy nhất, tỷ lệ thành công 65–70%. Sự xuất hiện trong bối cảnh hiện tại xác nhận phe bán nắm quyền kiểm soát. Trader cẩn thận với vị thế long ngắn hạn và tận dụng cơ hội short tại retest.

C.3. Phân Tích Fibonacci – Các Mức Retracement Và Extension

Fibonacci là công cụ không thể thiếu xác định vùng hỗ trợ và kháng cự. Áp dụng Fibonacci Retracement cho sóng giảm từ đỉnh $4,154.79 xuống đáy tạm $3,886.46.

Fibonacci Retracement:

• Fib 0.236 ($3,949.79): Mức retracement nông nhất, thường là nơi bounce đầu sau đợt giảm mạnh. Trong downtrend mạnh, nếu giá không vượt Fib 0.236 là tín hiệu bearish rất mạnh. Giá hiện $3,939 nằm dưới Fib 0.236, cho thấy áp lực kháng cự lớn.
• Fib 0.382 ($3,988.96): Trùng R1, mức retracement quan trọng nhất trong downtrend. Nếu giá test vùng này, khả năng cao bị từ chối mạnh. Lịch sử Fib 0.382 thường là bức tường khó vượt với rebound trong downtrend.
• Fib 0.5 ($4,020.62): Mức tâm lý quan trọng, nơi tạo đỉnh 03/11 tại $4,026. Trùng trendline kênh giảm và POC. Vượt Fib 0.5 có thể khôi phục xu hướng tăng, nhưng với cấu trúc hiện tại khả năng thấp.
• Fib 0.618 ($4,052.29): Golden ratio, kháng cự mạnh nhất các mức Fibonacci. Giá tăng lên đây sẽ có áp lực bán lớn và nhiều lệnh short kích hoạt.

Trong downtrend hiện tại, Fibonacci Retracement đóng vai trò kháng cự động. Mỗi lần giá chạm các mức này, áp lực bán xuất hiện và đẩy giá xuống. Tạo cơ hội tuyệt vời cho trader short khi retest các vùng Fibonacci.

Fibonacci Extension – Target chốt lời:

• Fib 0.0% (3886): Mục tiêu đề phòng Gold tạo hai đáy và rebounce.
• Fib 127.2% ($3,813.48): Target thứ hai nếu breakdown đáy gần nhất tại $3886 và tiếp tục giảm. Trùng hỗ trợ lịch sử từ đầu tháng 11.
• Fib 138.2% ($3,783.96): Target trung hạn và vùng nhiều nhà đầu tư dài hạn có thể mua vào. Giá chạm đây khả năng cao bounce mạnh.
• Fib 161.8% ($3,720.64): Target cuối và vùng hỗ trợ tuyệt đối. Giá rơi xuống đây, toàn bộ cấu trúc tăng trước bị đe dọa nghiêm trọng.

Fibonacci Extension không chỉ là target chốt lời mà còn là nơi trader short nên cân nhắc đóng vị thế. Khi giá chạm các mức này, thường có đợt covering tạo hiệu ứng bounce tạm thời.

Fibonacci là công cụ mạnh xác định vùng giá quan trọng với độ chính xác cao. Hiện tại, mức Retracement đang đóng vai trò kháng cự mạnh, trong khi mức Extension chỉ target tiềm năng. Trader nên kết hợp Fibonacci với Volume Profile và EMA để tăng độ chính xác.

C.4. Phân Tích Xu Hướng Trên EMA

Hệ thống EMA là công cụ quan trọng xác định xu hướng và điểm vào lệnh tiềm năng. Tuần 45, các đường EMA trên cả H4 và Weekly đều cho tín hiệu bearish rõ ràng.

EMA trên khung H4: Hệ thống bearish hoàn toàn với thứ tự: EMA10 → EMA20 → EMA50 → Giá.

• EMA10 (H4: $3,977.65): Nằm trên giá hiện tại, tạo kháng cự động gần nhất. Mỗi lần giá cố gắng phục hồi và chạm EMA10 đều bị từ chối. Phiên 05/11, giá test $3,945 nhưng không vượt, xác nhận áp lực kháng cự mạnh.
• EMA20 (H4: $3,996.54): Cao hơn khoảng $57 so với giá. Ngưỡng kháng cự quan trọng tiếp theo nếu phục hồi. Lịch sử EMA20 thường là ranh giới giữa xu hướng tăng và giảm. Giá nằm dưới EMA20 xác nhận xu hướng giảm kiểm soát.
• EMA50 (H4: $4,010.78): Nằm ở $4,010, trùng R1 và Fibonacci 0.5. Đây là bức tường lớn nhất trên H4. Giá muốn đảo chiều phải vượt EMA50. Tuy nhiên với độ dốc xuống mạnh, khả năng rất thấp ngắn hạn.

EMA trên khung Weekly: Để có cái nhìn toàn diện, nhìn lên khung cao hơn. Trên Weekly, hệ thống EMA vẫn trong cấu trúc tăng nhưng bắt đầu có dấu hiệu suy yếu.

• EMA10 (W1: $3,884.33): Dưới giá hiện tại, cho thấy xu hướng tăng dài hạn còn nguyên. Tuy nhiên khoảng cách giữa giá và EMA10 W1 đang thu hẹp nhanh, từ $300 xuống $55 trong hai tuần. Giá tiếp tục giảm và phá EMA10 W1 sẽ là tín hiệu đảo chiều dài hạn.
• EMA20 (W1: $3,696.54): Hỗ trợ quan trọng nhất trên Weekly. Giá rơi xuống đây, toàn bộ xu hướng tăng từ tháng 7 bị đe dọa nghiêm trọng. Với khoảng cách $243, khả năng chạm EMA20 W1 tuần tới khá thấp.
• EMA50 (W1: $3,322.70): Ở rất xa giá hiện tại, cho thấy xu hướng tăng dài hạn vẫn mạnh. Đây là tấm đệm cuối bảo vệ xu hướng tăng.

Kết luận: Trên H4, xu hướng ngắn hạn là bearish rõ ràng. Tuy nhiên trên Weekly, xu hướng dài hạn vẫn bullish. Tạo xung đột giữa hai khung. Trader ngắn hạn nên theo xu hướng giảm H4, trong khi nhà đầu tư dài hạn có thể coi đây là cơ hội mua nếu giá chạm hỗ trợ quan trọng.

C.5. Phân Tích RSI Và Momentum

RSI (Relative Strength Index) đo lường momentum và xác định vùng overbought/oversold. Tuần 45, RSI có biến động mạnh, phản ánh thay đổi lớn trong tâm lý.

Diễn biến RSI trên H4:

• Giai đoạn đỉnh (02–03/11): Khi giá đạt $4,026, RSI đạt 58.28, không vượt 70. Đợt tăng không có sự tham gia mạnh phe mua và thiếu động lực. Trong uptrend khỏe, RSI thường phải vượt 70 khi giá đạt đỉnh mới. RSI không làm được là tín hiệu cảnh báo sớm về yếu kém.
• Đà giảm mạnh (03–04/11): Sau khi phá đỉnh thất bại, RSI giảm mạnh từ 58.28 xuống 32.19 trong hai phiên. Tốc độ giảm cực nhanh, phản ánh áp lực bán dữ dội. RSI dưới 30 thị trường được xem oversold và có khả năng bounce kỹ thuật.
• Bounce tạm thời (04–05/11): Sau khi chạm 29.86 sáng 05/11, RSI phục hồi nhẹ lên 40.17. Tuy nhiên đây chỉ là bounce nhẹ và RSI vẫn dưới 50, xác nhận xu hướng giảm vẫn kiểm soát. Trong downtrend, RSI thường dao động 20–60, và không vượt 50 là dấu hiệu bearish mạnh.

Phân tích Divergence: Một tín hiệu quan trọng nhất từ RSI là Bearish Divergence rõ ràng:

• Giá: Tạo đỉnh cao hơn từ $4,011 (02/11) lên $4,026 (03/11)
• RSI: Tạo đỉnh thấp hơn từ 53.81 (02/11) xuống 51.39 (03/11)

Bearish Divergence xảy ra khi giá tạo đỉnh cao hơn nhưng RSI tạo đỉnh thấp hơn, cho thấy động lực tăng đang suy yếu mặc dù giá vẫn tăng. Đây là tín hiệu cảnh báo sớm về đảo chiều sắp tới, và quả thực sau Divergence xuất hiện, giá giảm mạnh 2.5% trong hai phiên tiếp theo.

RSI khung khác:

• RSI Daily: Hiện 65.47, cho thấy trên khung lớn hơn thị trường chưa rơi vào oversold. Vẫn còn không gian để giá giảm thêm trước xuất hiện tín hiệu mua kỹ thuật mạnh.
• RSI Weekly: Ở 87.28, vẫn trong vùng overbought mạnh. Phản ánh đợt tăng mạnh ba tháng qua. Khi RSI Weekly ở mức quá cao, thường sẽ có đợt điều chỉnh lớn để giải tỏa áp lực.

Kết luận Momentum: RSI cho thấy momentum ngắn hạn rất yếu và xu hướng giảm vẫn kiểm soát. Bearish Divergence trên H4 là tín hiệu cảnh báo quan trọng về đảo chiều. Tuần tới, nếu RSI không vượt 50 trên H4, xu hướng giảm tiếp diễn. Ngược lại, nếu RSI tạo đáy cao hơn (higher low) trong khi giá tạo đáy thấp hơn (lower low), đây sẽ là tín hiệu Bullish Divergence và cơ hội mua vào tốt.

C.6. Volume Profile – Phân Bố Khối Lượng Và Vùng Tranh Chấp

Volume Profile đo khối lượng theo từng mức giá, cho phép trader nhìn thấy bản đồ nhiệt của thị trường.

POC (Point of Control) hiện tại đang tại $3,995.06, vùng có khối lượng tập trung cao nhất với 1.18 triệu hợp đồng trong hai tuần. Việc POC xuất hiện tại đây cho thấy thị trường đã tranh chấp dữ dội, với cả phe mua và bán tham gia tích cực. POC thường đóng vai trò nam châm giá, nơi giá có xu hướng quay về và consolidate.

Value Area được xác định với VAH tại $4,170.69 và VAL tại $3,913.19, tạo vùng chứa 70% tổng khối lượng. Độ rộng Value Area là $257.5, phản ánh biến động cao. Giá hiện đang giao dịch dưới VAL, cho thấy xu hướng bearish chi phối mạnh và thị trường rời khỏi vùng cân bằng.

Khi so sánh các phiên trước, POC đã di chuyển xuống đáng kể. Từ $4,067.89 ngày 01/11 xuống $3,995.06 ngày 05/11, phản ánh dịch chuyển trọng tâm thị trường sang vùng thấp hơn. Value Area cũng thu hẹp và dịch xuống, từ $4,200-$3,950 xuống $4,170-$3,913, cho thấy thị trường đang tìm điểm cân bằng mới ở mức thấp hơn.

HVN (High Volume Nodes) quan trọng: $4,037-$4,060 với 958.39K hợp đồng là kháng cự R1. $3,870-$3,900 với 1.16M hợp đồng là hỗ trợ S1 và nơi có tranh chấp lớn. $3,700-$3,750 với 714.75K hợp đồng là hỗ trợ S2 và điểm nhiều nhà đầu tư dài hạn tích lũy.

LVN (Low Volume Nodes) xuất hiện tại $4,150, $4,250, và $3,820. Đây là vùng giá thường di chuyển nhanh khi chạm vào do thiếu sự đồng thuận. Nếu giá rơi xuống LVN $3,820, khả năng cao không có nhiều lực mua hỗ trợ và giá có thể rơi tự do xuống hỗ trợ tiếp theo.

Developing POC hiện tại $3,938.31 và có xu hướng di chuyển xuống, cung cấp tín hiệu về động lực ngắn hạn. D-POC là POC đang hình thành trong phiên hiện tại và thường cho thấy vùng giá thị trường đang tập trung nhất. Nếu D-POC tiếp tục giảm dưới $3,900, khả năng cao giá sẽ test hỗ trợ S2 thời gian tới.

Về chiến lược, nếu giá breakout khỏi VAL ($3,913) với khối lượng tăng mạnh, đây có thể là tín hiệu xu hướng giảm mạnh hơn, với target $3,813-$3,850 (Fibonacci Extension 127.2%). Ngược lại, nếu giá phục hồi và vượt lại vào Value Area, áp lực bán có thể giảm và giá tìm cách quay về POC $3,995.

Điểm đáng chú ý là phiên 04/11, tại vùng $3,928-$3,970 có volume spike với 61,189 hợp đồng, cao nhất hai tháng. Dấu hiệu định chế lớn tham gia mua mạnh, tạo đệm bảo vệ tạm thời. Tuy nhiên breakdown vùng này, tất cả lệnh stop-loss kích hoạt và gây domino mạnh.

Các mức kháng cự từ Volume Profile:

• R1: $4,037-$4,060 – VAH phiên trước, vùng cản gần nhất với 958K khối lượng
• R2: $4,170.69 – VAH hiện tại, kháng cự trung hạn và biên trên Value Area
• R3: $4,370-$4,383 – Đỉnh volume cluster lịch sử, kháng cự mạnh dài hạn

Các mức hỗ trợ từ Volume Profile:

• S1: $3,870-$3,900 – Vùng có khối lượng cao 1.16M, hỗ trợ gần nhất
• S2: $3,700-$3,750 – HVN quan trọng với 714K khối lượng, hỗ trợ trung hạn
• S3: $3,600-$3,627 – Hỗ trợ tuyệt đối, mất vùng này thì xu hướng tăng từ tháng 9 bị phá

Kết luận: Volume Profile cho thấy thị trường đang mất cân bằng với giá giao dịch dưới Value Area. Xu hướng ngắn hạn nghiêng bearish, trader chú ý theo dõi phản ứng giá tại hỗ trợ quan trọng, đặc biệt S1 ($3,870) và S2 ($3,700). Breakdown S1 với volume cao, áp lực bán gia tăng mạnh và target tiếp theo là S2.

C.7. Vùng Hợp Lưu Quan Trọng

Sau phân tích chi tiết C.1-C.6, xác định hai vùng hợp lưu quan trọng nhất trader cần tập trung theo dõi tuần tới. Đây là vùng nhiều yếu tố kỹ thuật cùng hội tụ, tạo xác suất thành công cao.

Vùng Hỗ Trợ $3,870-$3,900 (⭐⭐⭐ Cực Mạnh)

Đây là vùng bốn indicator hội tụ trong khoảng giá hẹp, tạo nền tảng hỗ trợ cực mạnh. Đặc biệt, HVN (1.16M hợp đồng) trùng VAL cho thấy đây là vùng thị trường tranh chấp dữ dội và nhiều nhà đầu tư lớn mua vào. Lịch sử cho thấy, khi giá test các vùng HVN trong downtrend, tỷ lệ bounce thành công trên 60–65%. Phiên 04/11, giá test vùng này và tạo đáy tạm thời, xác nhận sức mạnh hỗ trợ.

Từ góc độ tâm lý, $3,870-$3,900 là nơi nhiều trader đặt stop-loss cho vị thế short từ $4,000-$4,050. Breakdown vùng này, tất cả lệnh stop-loss kích hoạt và tạo domino, đẩy giá giảm mạnh hơn. Ngược lại, giá giữ được vùng này, phe mua có động lực quay lại và đẩy giá lên test POC $3,995.

Vùng Kháng Cự $3,988-$4,020 (⭐⭐⭐ Mạnh)

Vùng này có bốn indicator trùng khớp trong khoảng $32, tạo lực cản đáng kể. Đây là vùng nhiều trader có vị thế long từ $3,700-$3,900 sẽ chốt lời, tạo áp lực bán. Đặc biệt, POC $3,995 là nam châm giá, nơi thị trường có xu hướng quay về và consolidate. Giá phục hồi và test vùng này, khả năng cao có phản ứng mạnh từ phe bán.

Tuy nhiên, nếu breakout vùng này với volume mạnh (>1.5x trung bình), xu hướng giảm bị đảo ngược và giá có thể tăng nhanh về $4,150-$4,170 (VAH). Đây là ngưỡng quyết định xu hướng ngắn hạn. Từ góc độ EMA, giá vượt EMA50 H4 là tín hiệu rất quan trọng, xác nhận phe mua đang lấy lại quyền kiểm soát.

Kết luận: Hai vùng hợp lưu này là điểm tập trung chính cho phân tích kỹ thuật tuần tới. Trader theo dõi sát phản ứng giá khi test các vùng này. Giá breakdown $3,870, target tiếp theo $3,700-$3,750 (S2). Ngược lại, breakout $4,020, target tiếp theo $4,170 (VAH). Chiến lược tốt nhất là chờ giá test các vùng này và xác nhận tín hiệu trước vào lệnh.

D. KẾ HOẠCH GIAO DỊCH

D.1. Nhận Định Tổng Hợp

Sau phân tích chi tiết về dòng vốn, rủi ro thị trường, và kỹ thuật, bức tranh tổng thể Giá Gold tuần 45/2025 đã rõ ràng hơn. Thị trường đang trong điều chỉnh sau đợt tăng mạnh, với nhiều yếu tố cùng tác động tạo bối cảnh phức tạp nhưng đầy cơ hội cho trader biết nắm bắt.

Về cung cầu, dòng vốn ETF đảo chiều mạnh với -$1,243 triệu USD rút ra tuần qua, tập trung châu Âu. Phản ánh lo ngại về chính sách thắt chặt và USD mạnh. Tuy nhiên, châu Á duy trì dòng vốn dương +$2,436 triệu USD, cho thấy các nhà đầu tư Trung Quốc và Nhật Bản tận dụng đà giảm để tích lũy dài hạn. Sự phân hóa tạo lực kéo đẩy trái ngược, khiến thị trường khó dự đoán ngắn hạn nhưng vẫn có nền tảng vững chắc dài hạn.

Về rủi ro, phát ngôn Powell về khả năng không cắt giảm lãi suất tháng 12 tạo cú sốc lớn, đẩy USD lên đỉnh bốn tháng và gây áp lực mạnh vàng. Cảnh báo từ CEO Morgan Stanley và Goldman Sachs về điều chỉnh thị trường 10–15% khiến dòng tiền chuyển sang trú ẩn, nhưng lần này là trái phiếu chính phủ Mỹ chứ không phải vàng. Tạo thách thức lớn cho phe long ngắn hạn.

Từ góc độ kỹ thuật, các indicator đều cho tín hiệu bearish rõ ràng. Mô hình Bearish Flag được xác nhận với breakdown tại $3,970, RSI dưới ngưỡng 50, và hệ thống EMA trên H4 hoàn toàn đảo ngược. Volume Profile cũng cho thấy giá giao dịch dưới Value Area, xác nhận thị trường mất cân bằng. Tất cả đều chỉ xu hướng ngắn hạn nghiêng giảm.

Tuy nhiên, không phải mọi thứ đều bi quan. Vùng hỗ trợ $3,870-$3,900 đã cho thấy sức mạnh đáng kể khi giữ vững qua hai lần test ngày 04/11. Đây là vùng hợp lưu bốn indicator quan trọng. Nếu giữ được, cơ hội bounce về POC $3,995 rất cao. Mặt khác, các nhà đầu tư dài hạn vẫn tích cực tham gia, như thể hiện qua dòng vốn ETF từ châu Á và volume spike tại $3,970 ngày 04/11.

Tổng kết, thị trường vàng ở ngã rẽ quan trọng. Xu hướng ngắn hạn nghiêng bearish, nhưng nền tảng dài hạn vẫn vững chắc. Trader cần linh hoạt và sẵn sàng điều chỉnh chiến lược dựa trên diễn biến thực tế tại các vùng hợp lưu quan trọng. Tuần tới, hai kịch bản chính cần theo dõi là breakdown $3,870 hoặc breakout $4,020, và mỗi kịch bản sẽ có kế hoạch giao dịch cụ thể khác nhau.

D.2. Kế Hoạch Hành Động

Dựa trên hai vùng hợp lưu từ C.7, trader có hai kịch bản rõ ràng để tham gia thị trường tuần tới. Mỗi kịch bản đều có điều kiện kích hoạt cụ thể, setup giao dịch chi tiết, và quản lý rủi ro chặt chẽ.

Kịch bản Bearish (Sell Limit Tại Vùng Kháng Cự)

Điều kiện kích hoạt: Giá tăng về và test vùng hợp lưu kháng cự $3,988-$4,020 (Fibonacci 38.2% + POC + EMA50 H4 + Fibonacci 50%) với các dấu hiệu rejection như: shooting star, bearish engulfing, hoặc nến rejection trên khung H4. RSI không vượt qua 60 trên H4, xác nhận momentum tăng yếu.

Thiết lập giao dịch: Đặt lệnh SELL LIMIT tại vùng $3,995-$4,010 để bán vào điểm mạnh (sell the rally) tại confluence zone kháng cự. Đây là chiến lược “bán vào sức mạnh” khi giá rebound về vùng cản chính. Chia lệnh làm hai phần: 50% đặt tại $3,995 (POC – nam châm giá) và 50% đặt tại $4,010 (EMA50 H4) để tối ưu giá trung bình.

Stop Loss: Đặt tại $4,045 (trên toàn bộ vùng hợp lưu kháng cự và trên Fibonacci 50%). Khoảng cách stop-loss khoảng $35-$50 tùy điểm entry, tương đương 0.9–1.3% tài khoản với đòn bẩy 1:100. Nếu giá vượt vùng này với volume mạnh, xu hướng có thể đảo chiều và cần cắt lỗ ngay.

Take Profit: TP1 tại $3,870 (S1 + HVN + VAL – vùng hỗ trợ mạnh nhất) để chốt 50% vị thế. Đây là target hợp lý vì thị trường đang trong downtrend và giá có xu hướng quay về test lại vùng hỗ trợ quan trọng. TP2 tại $3,783 (Fibonacci Extension 138.2% + S2) cho phần còn lại, target cho đợt giảm sâu hơn nếu breakdown S1. Khi đạt TP1, dời stop-loss về $3,995 (entry zone hoặc POC) để bảo vệ lợi nhuận, sau đó trailing stop theo EMA10 H4.

Risk-Reward Ratio: Với entry $4,000, SL $4,045, và TP1 $3,870, tỷ lệ RR là (4,000–3,870)/(4,045–4,000) = 2.9:1. Đây là tỷ lệ rất tốt cho giao dịch short tại vùng kháng cự mạnh. Nếu tính TP2, RR có thể lên 4.8:1, cực kỳ hấp dẫn.

Điều Kiện Hủy Kế Hoạch:

• RSI xuất hiện Bullish Divergence mạnh: Nếu giá tạo đáy thấp hơn nhưng RSI tạo đáy cao hơn trên H4, đây là tín hiệu đảo chiều và không nên vào lệnh short.
• Volume giảm đột ngột khi test vùng quan trọng: Nếu khi test $3,870 hoặc $4,020 mà volume thấp hơn trung bình, cho thấy thiếu sự tham gia và xác suất fake breakout/breakdown rất cao.
• Fed có phát ngôn bất ngờ: Nếu có thông tin từ Fed về cắt giảm lãi suất sớm hơn dự kiến hoặc biện pháp nới lỏng khác, thị trường có thể thay đổi hoàn toàn và trader cần thoát lệnh ngay.
• Sự kiện địa chính trị lớn: Nếu có chiến tranh hoặc khủng hoảng tài chính bất ngờ, vàng có thể tăng vọt và phá vỡ mọi phân tích kỹ thuật.

Kịch bản Bullish (Buy Limit Tại Vùng Hỗ Trợ)

Điều kiện kích hoạt: Giá giảm về và test vùng hợp lưu hỗ trợ $3,870-$3,900 (S1 + HVN + VAL + Fibonacci 0%) với các dấu hiệu rejection mạnh mẽ như: nến pin bar, hammer, hoặc bullish engulfing trên khung H4. RSI không xuống dưới 25 cho thấy vẫn còn lực mua tiềm ẩn.

Thiết lập giao dịch: Đặt lệnh BUY LIMIT tại vùng $3,875-$3,885 để bắt đáy tại confluence zone. Đây là chiến lược “mua vào điểm yếu” (buy the dip) tại vùng có xác suất bounce cao nhất. Chia lệnh làm hai phần: 50% đặt tại $3,885 (VAL) và 50% đặt tại $3,875 (S1) để tối ưu hóa giá trung bình.

Stop Loss: Đặt tại $3,850 (dưới toàn bộ vùng hợp lưu). Khoảng cách stop-loss khoảng $25-$35 tùy điểm entry, tương đương 0.6–0.9% tài khoản với đòn bẩy 1:100. Stop-loss chặt chẽ vì đây là vùng hỗ trợ mạnh, nếu phá thì xu hướng giảm sẽ tiếp diễn.

Take Profit: TP1 tại $3,995 (POC – Point of Control) để chốt 50% vị thế, đảm bảo lợi nhuận khi giá quay về “nam châm” chính của thị trường. TP2 tại $4,052 (Fibonacci 0.618 + R2) cho phần còn lại, đây là kháng cự mạnh và target hợp lý cho đợt bounce. Khi đạt TP1, dời stop-loss lên $3,900 (break-even + một chút) để bảo vệ lợi nhuận, sau đó trailing stop theo EMA10 H4.

Risk-Reward Ratio: Với entry $3,880, SL $3,850, và TP1 $3,995, tỷ lệ RR là (3,995–3,880)/(3,880–3,850) = 3.8:1. Đây là tỷ lệ xuất sắc cho giao dịch tại confluence zone. Nếu tính TP2, RR có thể lên đến 5.7:1, cực kỳ hấp dẫn.

D.3. Quản Trị Rủi Ro

Quản trị rủi ro là yếu tố quan trọng nhất quyết định thành công lâu dài trong trading. Một chiến lược giao dịch tốt có thể thất bại nếu không có quản trị rủi ro chặt chẽ.

Hiểu đúng về giá trị Pip của Gold: Với Gold (XAU/USD), mỗi 0.01 lot khi giá biến động $10 (100 pips) sẽ tương đương với $10 lãi/lỗ. Do đó, với 0.10 lot, biến động $10 = $100 lãi/lỗ, và với 1.00 lot, biến động $10 = $1,000 lãi/lỗ. Công thức tính đơn giản: P/L = Lot size x Biến động giá ($) x 100.

Quy tắc vàng đầu tiên là không bao giờ rủi ro quá 2% tài khoản cho một giao dịch. Giả định tài khoản $5,000, rủi ro tối đa cho mỗi lệnh là $100 (2% x $5,000).

Nguyên tắc đặt Stop Loss theo yêu cầu của bạn: Stop-loss được đặt cách entry $10 (100 pips) và nằm trên/dưới ngưỡng giá cao nhất/thấp nhất của vùng confluence để tránh bị quét stop.

Tính toán Lot Size chính xác:

• Rủi ro cho phép: $100
• Khoảng cách SL: $10 (100 pips)
• Công thức: Lot Size = Rủi ro / (SL x 100)
• Lot Size = $100 / ($10 x 100) = 0.10 lot

Với 0.10 lot, nếu giá chạy sai chiều $10, trader chỉ mất $100 (đúng 2% tài khoản). Đây là con số an toàn và cho phép trader chịu được 50 lệnh thua liên tiếp trước khi cháy tài khoản (lý thuyết).

Chia khối lượng giao dịch thành 2-3 phần: Để tối ưu quản lý vốn và linh hoạt chốt lời, trader nên chia 0.10 lot thành nhiều phần:

• Phần 1 (0.05 lot – 50%): Entry tại điểm tối ưu nhất trong vùng confluence, SL cách entry $10, TP1 tại target gần nhất (thường cách $110-$125). Khi đạt TP1, đóng phần này với lãi $55-$62.5 và dời SL của phần còn lại lên entry để bảo vệ lợi nhuận.
• Phần 2 (0.03 lot – 30%): Entry sau khi có xác nhận mạnh hơn (rejection candle, volume spike), SL tương tự $10, TP2 tại target xa hơn (thường cách $200-$230). Lãi kỳ vọng $60-$69 khi đạt TP2.
• Phần 3 (0.02 lot – 20%): Entry khi xu hướng rõ ràng, SL $10, trailing stop theo EMA10 H4 không đặt TP cố định. Phần này để tối đa hóa lợi nhuận khi thị trường trending mạnh.

Ví dụ cụ thể cho kịch bản Bearish – Sell Limit:

Giả sử trader đặt Sell Limit tại vùng kháng cự $3,995-$4,010 với SL đặt cách entry $10 (trên đỉnh cao nhất của vùng confluence tại $4,045):

Phần 1 (0.05 lot):

• Entry $3,995 (POC), SL $4,005 (+$10 từ entry), TP1 $3,870 (-$125).
• Rủi ro: $10 x 0.05 x 100 = $50
• Lãi nếu đạt TP1: $125 x 0.05 x 100 = $62.5
• Risk-Reward: 1.25:1 cho phần này

Phần 2 (0.03 lot):

• Entry $4,010 (EMA50 H4), SL $4,020 (+$10), TP2 $3,783 (-$227).
• Rủi ro: $10 x 0.03 x 100 = $30
• Lãi nếu đạt TP2: $227 x 0.03 x 100 = $68.1
• Risk-Reward: 2.27:1 cho phần này

Phần 3 (0.02 lot):

• Entry $4,000, SL $4,010 (+$10), trailing stop theo EMA10 H4.
• Rủi ro: $10 x 0.02 x 100 = $20
• Lãi kỳ vọng (nếu giá chạy về $3,700): $300 x 0.02 x 100 = $60

Tổng hợp:

• Tổng rủi ro: $50 + $30 + $20 = $100 (đúng 2% tài khoản)
• Tổng lãi kỳ vọng: $62.5 + $68.1 + $60 = $190.6 (3.8% tài khoản)
• Risk-Reward tổng thể: 1.9:1

Lưu ý quan trọng về đặt Stop Loss $10:

• SL phải đặt trên đỉnh cao nhất (nếu Sell Limit) hoặc dưới đáy thấp nhất (nếu Buy Limit) của vùng confluence $10.
• Ví dụ: Nếu vùng kháng cự là $3,995-$4,010 và đỉnh cao nhất tạm thời quan sát được là $4,035, thì SL đặt tại $4,045 (cao hơn $10).
• Điều này đảm bảo không bị “quét stop” bởi các đợt test giả (fake breakout) trong vùng confluence.

Nguyên tắc bổ sung:

• Không cộng lệnh khi đang thua: Nếu lệnh đầu chạy sai, chấp nhận cắt lỗ $100 và chờ setup mới. Không “average down” để gỡ gạc.
• Chỉ vào lệnh khi có setup rõ ràng: Chờ giá chạm vùng confluence + có rejection candle + RSI xác nhận. Không FOMO.
• Dời SL khi đạt TP1: Khi phần 1 đạt TP1, dời SL của phần 2 và 3 lên entry hoặc break-even để bảo vệ vốn.
• Ghi nhật ký giao dịch: Sau mỗi lệnh, ghi lại lý do vào, cảm xúc lúc đó, và kết quả để rút kinh nghiệm.

Với hệ thống quản trị rủi ro chặt chẽ như trên, trader bảo vệ được vốn và tối ưu lợi nhuận dài hạn. Thành công trong trading là về việc giữ được lợi nhuận khi thắng lớn hơn nhiều so với lỗ khi thua.

KẾT LUẬN

Tuần 45 năm 2025 đã là một tuần đầy biến động và thử thách đối với thị trường vàng. Sau khi thiết lập đỉnh lịch sử tại $4,026, giá vàng đã trải qua đợt điều chỉnh mạnh nhất kể từ tháng 9, rơi xuống $3,928 và hiện đang dao động quanh $3,939. Phân tích Gold tuần 45/2025 cho thấy sự kết hợp phức tạp của nhiều yếu tố: dòng vốn ETF đảo chiều, chính sách Fed thắt chặt, USD mạnh lên, và các mô hình kỹ thuật bearish.

Tuy nhiên, đây không phải là lúc để bi quan tuyệt đối. Các vùng hỗ trợ quan trọng tại $3,870-$3,900 vẫn đang giữ vững, dòng vốn từ châu Á tiếp tục tích cực, và các nhà đầu tư định chế lớn vẫn đang kiên nhẫn chờ đợi mức giá hợp lý để tham gia. Điều quan trọng là trader cần linh hoạt, biết chấp nhận rủi ro có kiểm soát, và luôn có kế hoạch dự phòng cho cả hai kịch bản bullish và bearish.

Trong tuần tới, hai vùng giá cần theo dõi sát sao nhất là $3,870 (hỗ trợ) và $4,020 (kháng cự). Dựa vào phản ứng của giá tại hai vùng này, trader có thể xác định được xu hướng ngắn hạn và tham gia với xác suất thành công cao. Hãy nhớ rằng, thị trường vàng luôn đầy bất ngờ, nhưng với phân tích kỹ lưỡng, quản trị rủi ro chặt chẽ, và kỷ luật sắt, cơ hội luôn dành cho những ai kiên nhẫn và chuẩn bị tốt.

Chúc các trader tuần giao dịch thành công và luôn giữ được sự tỉnh táo trước mọi biến động của thị trường!

Lưu ý quan trọng: Bài phân tích này chỉ mang tính chất tham khảo và không phải là lời khuyên đầu tư. Trader cần tự nghiên cứu, đánh giá khả năng chịu rủi ro của bản thân, và chịu trách nhiệm hoàn toàn cho các quyết định giao dịch của mình.